انخفض الدولار الأمريكي أكثر يوم الجمعة بعد ارتفاعه ليلة أمس بسبب التصريحات المتشددة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، والتي فاجأت المتداولين. أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن صناع السياسة ليسوا خائفين من زيادة أسعار الفائدة بشكل أكبر إذا لزم الأمر، وهو ما يتعارض مع إجماع السوق على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة وأن التخفيضات ستكون في متناول اليد قريبًا. وكانت المفاجأة أكبر من ذلك، حيث أدلى في وقت سابق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين بتصريحات متشائمة للغاية.
على صعيد البيانات الاقتصادية، سيحتاج المتداولون إلى تقييم كلمات باول قبل التوجه إلى عطلة نهاية الأسبوع. ومع وجود متحدث واحد فقط من بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يأت بعد، فإن النقطة المحورية يوم الجمعة ستكون مؤشر ميشيجان الأولي لثقة المستهلك وتوقعات التضخم الاستهلاكي. في حالة انخفاض هذه الأسعار أكثر، يمكن أن نرى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يعوض مكاسبه التي حققها في وقت متأخر من مساء الخميس ويغلق هذا الأسبوع ثابتًا أو بربح صغير.
حصل الدولار الأمريكي على الدعم الأمريكي من التعليقات العامة من باول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، بدأ الدعم في التلاشي بسرعة كبيرة في جلسة يوم الجمعة. يبدو أن King Dollar، الذي يتتبعه DXY، غير قادر على العودة، مما يعني أنه قد يكون هناك مؤشر أكثر من الجانب السفلي.
كان DXY متنقل عن الدعم بالقرب من 105.00، وتمكن من الارتداد قبل المؤشر في وقت سابق من هذا الأسبوع. أي من الأحداث الصادمة في التخصصات العالمية يمكن أن تتحول إلى تنوع وتفضل التحفيز الديناميكي للدولار الأمريكي. سيتم ارتداد التجديد إلى 105.85 منطقيًا، وهو مستوى درجة الائتمان المركزية اعتبارًا من مارس 2023. ويعني اختراق الاختراق فوق ذلك العودة إلى ما يقرب من 107.00 والقمم الأخيرة الجديدة هناك.
تأثير ارتفاع عوائد السندات على الأسواق المالية والعملات الرئيسية
شهدت الأسواق المالية الأمريكية تحولًا ملحوظًا يوم أمس، مع زيادة كبيرة في عوائد سندات الخزانة بعد مزاد ضعيف لأوراق 20 و30 عامًا. وارتفع العائد على السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا بمقدار 22 نقطة أساس، في حين شهدت العائدات على السندات لأجل 20 عامًا و10 أعوام أيضًا قفزات كبيرة، مع ارتفاع الأخيرة فوق 4.60%. جاءت هذه الحركة في سوق السندات في أعقاب التصريحات المتشددة التي أدلى بها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في حدث لصندوق النقد الدولي، حيث أشار إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. ونتيجة لذلك، تجاوز العائد على السندات الأمريكية لأجل عامين عتبة 5%.
وكان لهذا الارتفاع في العائدات تأثير مضاعف في الأسواق المالية الأخرى. في يوم الخميس، أغلق مؤشرا S&P 500 وNasdaq Composite على انخفاض بنحو 0.80%، حيث تفاعل المستثمرون مع احتمال حدوث منحنى عائد مقلوب، والذي غالبًا ما يُنظر إليه على أنه مقدمة للانكماش الاقتصادي.
وعلى الرغم من تحركات السوق هذه وزيادة تكلفة الاقتراض التي ينطوي عليها ارتفاع العائدات، يحتفظ بنك جولدمان ساكس بنظرة متفائلة نسبيا للاقتصاد الأمريكي. ويقدر البنك الاستثماري أن هناك فرصة بنسبة 15% فقط لحدوث الركود في العام المقبل.
اليوم، كان تأثير ارتفاع عوائد سندات الخزانة محسوسًا على بورصات العملات. واكتسب الدولار الأمريكي قوة مقابل العملات الرئيسية الأخرى، مع انخفاض اليورو إلى ما دون 1.07 مقابل الدولار وسط تحديات سياسية واقتصادية داخل منطقة اليورو. وعلى الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي حافظ على أسعار الفائدة المرتفعة، إلا أن الشكوك حول فعاليتها لا تزال قائمة في السوق.
كما تراجع الجنيه الاسترليني إلى 1.22 مقابل الدولار بعد أن أشارت تصريحات بنك إنجلترا إلى أنه من السابق لأوانه النظر في تخفيض أسعار الفائدة. إن التوقعات متوسطة المدى للجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي محايدة إلى هبوطية، متأثرة بالطلب القوي على الدولار.
تحركات في العملات: اليورو يرتفع، الدولار الأسترالي يواجه تحديات
يشهد سوق العملات اليوم أن اليورو يكتسب بعض الزخم، خاصة مقابل الين الياباني، الذي يعاني من ضعف الأداء إلى جانب الدولار الأسترالي. على الرغم من تلميح بنك الاحتياطي الأسترالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة، فإن الدولار الأسترالي يواجه صعوبات، ليس فقط مقابل العملات الرئيسية ولكن أيضًا ضد نظيراتها المرتبطة بالسلع الأساسية. ويتخلف الجنيه البريطاني أيضًا عن الركب على الرغم من أن أرقام الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة أعلى قليلاً من التوقعات. يُظهر الدولار علامات الثبات ولكنه غير قادر على حشد زخم قوي للبناء بشكل كبير على جهود التعافي التي تمت هذا الأسبوع.
وفي أسواق السلع الأساسية، ينزلق الذهب إلى ما دون مستوى 1950 مرة أخرى. يشهد خام غرب تكساس الوسيط ركودًا، حيث يحوم حول 76 علامة، بعد انخفاض ملحوظ في وقت سابق من الأسبوع. في حين أظهرت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتدادًا مثيرًا للإعجاب أمس، إلا أنها لم تتمكن من الحفاظ على المسار التصاعدي، مما يشير إلى الحذر بين مستثمري السندات.
هناك ملاحظة أكثر تفاؤلاً في سوق العملات المشفرة، حيث تُظهر البيتكوين والإيثريوم زخمًا صعوديًا كبيرًا. نجحت عملة البيتكوين في كسر علامة 37 ألفًا، بينما تجاوزت عملة إيثريوم مستوى عام 2000، مما يشير إلى تكثيف اهتمام المستثمرين بالأصول الرقمية.
وفي آسيا، وعلى الرغم من المخاوف بشأن التدخل الياباني المحتمل لدعم عملتها، ارتفع الدولار الأميركي مقابل الين الياباني إلى ما فوق 151. وتظهر أسعار النفط علامات مؤقتة على الانتعاش بعد أن شهدت عمليات بيع كبيرة، حيث وجدت بعض الدعم عند 75 دولارًا للبرميل. يمكن أن تتشكل اتجاهات أسعار النفط المستقبلية من خلال سياسة الصين بشأن واردات النفط الإيراني ومستويات الإنتاج القياسية المرتفعة من منتجي الصخر الزيتي في الولايات المتحدة.
توقعات للدولار الأمريكي في 2024: استقرار مؤقت ثم تحول إلى ضعف متوقع
نظرًا للخلفية غير المؤكدة مع اقترابنا من عام 2024، نعتقد أن الدولار الأمريكي سيظل مكانًا آمنًا للأشهر القليلة القادمة على الأقل.
نتوقع المزيد من ارتفاع الدولار الأمريكي خلال الربع الأول من عام 2024 على الأقل وربما لفترة أطول. ونتوقع أن تكون قوة الدولار الأمريكي ملحوظة بشكل خاص مقابل اليورو والجنيه الاسترليني، حيث يعد التباطؤ الحاد في النمو إلى جانب البنوك المركزية التي من المحتمل أن تكون قد وصلت إلى نهاية دوراتها التشديدية من العوامل التي من المحتمل أن تؤثر على هاتين العملتين. وقد تتعرض بعض عملات أمريكا اللاتينية للضغوط أيضًا.
نتوقع أن يتضاءل اتجاه قوة الدولار الأمريكي في النهاية ويتحول إلى ضعف الدولار الأمريكي في وقت لاحق من عام 2024، حيث لا تزال وجهة نظرنا تتجه نحو ركود معتدل في الولايات المتحدة، وأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية بأكثر من المتوقع من قبل المشاركين في السوق المالية. ومع ذلك، فإن التوقعات تتحول نحو ضعف أقل للدولار الأمريكي وقوة أقل للعملة الأجنبية، مع ميل المخاطر نحو هبوط أكثر ليونة للاقتصاد الأمريكي وتخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكثر تدريجيًا.
ما زلنا نعتقد أن الين الياباني يمكن أن يتفوق في الأداء بين عملات مجموعة العشرة في عام 2024 حيث تتجه البنوك المركزية في النهاية إلى التيسير النقدي.
قد تشهد العملات الحساسة للمخاطر والسلع في أستراليا وكندا ونيوزيلندا مكاسب معتدلة خلال عام 2024، في حين قد يستمر الجنيه الاسترليني واليورو في التراجع.
