أسبوع حاسم للاقتصاد الأمريكي وأسعار الفائدة

إنه أسبوع كبير للاقتصاد الأمريكي حيث تجري انتخابات عام 2024 ويجتمع صناع السياسة النقدية لاتخاذ قرار بشأن ما يجب فعله بعد ذلك بشأن أسعار الفائدة.

بالنسبة لمحترفي الرهن العقاري الذين كانوا يتعاملون مع حالة عدم اليقين مؤخرًا، فقد تظهر المزيد من الوضوح قريبًا. ارتفعت أسعار الرهن العقاري بسرعة في الأسابيع الأخيرة، مما أدى إلى تحطيم الآمال في النمو عبر قنوات الإقراض بالشراء وإعادة التمويل.

وفقًا لمركز أسعار الرهن العقاري التابع ، بلغ متوسط ​​معدل المطابقة لمدة 30 عامًا 6.88٪ يوم الثلاثاء. قفز هذا الرقم بمقدار 16 نقطة أساس (bps) خلال الأسبوع الماضي، و26 نقطة أساس في الأسبوعين الماضيين و57 نقطة أساس منذ 18 سبتمبر، عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة القياسية بنصف نقطة مئوية.

في غضون ذلك، ارتفع متوسط ​​معدل المطابقة لمدة 15 عامًا إلى 6.55٪ يوم الثلاثاء – بزيادة مذهلة قدرها 27 نقطة أساس في أسبوع واحد. لا يتوقع تحسن الظروف في الأمد القريب .

كتب يوم الثلاثاء: “تتجه أسعار الرهن العقاري إلى الارتفاع ما لم تكن الفروق رائعة اليوم”. “ستخلق بيانات الانتخابات بعض التقلبات الجامحة، لكن تقرير خدمات معهد إدارة التوريد كان تفوقًا كبيرًا على التقديرات. مما جعل العائدات أعلى هذا الصباح بعد إصدار التقرير”.

ومن المتوقع أن يأتي بعض المساعدة يوم الخميس في شكل خفض آخر لأسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي. يعتقد حوالي 95٪ من تجار أسعار الفائدة أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيتم تخفيضه بمقدار 25 نقطة أساس. وهناك فرصة بنسبة 77٪ لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. مما سيرفع سعر الفائدة بين عشية وضحاها إلى نطاق يتراوح بين 4.25٪ و 4.5٪.

وقال سام ويليامسون، كبير الاقتصاديين في First American، في بيان: “بافتراض خفض بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر، فإن توقعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر سبتمبر تعني خفضًا إضافيًا بمقدار ربع نقطة في ديسمبر”.

توقعات بخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

من المقرر أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ يوم الخميس، ليخفض الأسعار إلى 4.5٪ -4.75٪. يمكن أن ترفع نبرة باول الحمائمية الأصول الخطرة؛ وقد يؤدي الموقف الحذر إلى زيادة تقلبات السوق.

يبدو أن القليل من الأشياء مؤكدة في الحياة قبل نتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية: الموت والضرائب وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يوم الخميس.

بينما تنتظر الولايات المتحدة بفارغ الصبر نتائج أحد أكثر السباقات الرئاسية صرامة في التاريخ . والتي قد تكون قريبة جدًا من التكهن بها بحلول يوم الخميس – قد يوفر خفض أسعار الفائدة المتوقع هذا مرساة نادرة للأسواق المالية. مما يوفر للمتداولين لحظة من الاستقرار خلال ما قد يكون أسبوعًا شديد التقلب.

في ما يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه خطوة مضمونة، من المتوقع أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة القياسي بنسبة 0.25٪، ليخفضه إلى نطاق 4.5٪ -4.75٪. ستؤدي هذه الخطوة إلى خفض تكاليف الاقتراض إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير 2023.

تشير احتمالات خفض الفائدة بنسبة 0.25% التي يفترضها السوق إلى احتمال بنسبة 97.4%. وهو ما يعني فعليًا تسعيرًا كاملاً تقريبًا لخفض أسعار الفائدة. والذي سيكون الخفض الثاني على التوالي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

سيصدر بيان السياسة لبنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس ، يليه المؤتمر الصحفي الذي سيعقده رئيس البنك جيروم باول. حيث سيبحث المستثمرون عن أدلة حول توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في الاجتماع الأخير من العام.

كما أن تقلبات العملة البولندية وارتفاع أسعار الفائدة المحلية تثبط التخفيضات. ومع ذلك، يشير بعض خبراء الاقتصاد إلى أن خفض الأسعار قد يدعم التعافي الاقتصادي. نظرًا لتباطؤ النمو وضعف الطلب الاستهلاكي على الرغم من ارتفاع الأجور.

قد يساعد خفض الأسعار في الحد من ارتفاع تكلفة الائتمان، مما يعيق الاستثمارات والنشاط الاقتصادي، وخاصة في قطاعات مثل العقارات.

سوق العمل واتجاهات التضخم تدفع قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي

قال محلل أسعار الفائدة في بنك أوف أميركا مارك كابانا: “نتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر. ومن المرجح أن تظل رسالة الرئيس باول متفائلة”.

وأوضح كابانا أن تقرير الوظائف الذي جاء أضعف من المتوقع في أكتوبر والمراجعة الهبوطية لبيانات الرواتب للأشهر السابقة هي العوامل الرئيسية التي أدت إلى خفض أسعار الفائدة في نوفمبر. يشير بنك أوف أميركا إلى أن بيانات العمل الأخيرة تزيد بشكل كبير من احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر.

رحب ديفيد ميريكل، الخبير الاقتصادي في جولدمان ساكس، بأحدث تطورات التضخم وأكد أنه في حين كان تقرير التوظيف في أكتوبر فاترًا. فإن البيانات الأخرى تشير إلى مرونة الاقتصاد الأمريكي.

وقال: “لقد خففت أخبار التضخم الأفضل من المخاوف بشأن إعادة التسارع أو الثبات من الأشهر القليلة الأولى من العام”. كما سلط ميريكل الضوء على النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث. والذي قد يخفف من المخاوف بشأن سوق العمل المفرطة في الضعف.

تتوقع جولدمان ساكس أربع تخفيضات إضافية في النصف الأول من العام المقبل. مما من شأنه أن يخفض السعر النهائي إلى نطاق 3.25٪ -3.5٪. ومع ذلك، أشار ميريكل إلى أن هناك “مزيدًا من عدم اليقين بشأن السرعة في العام المقبل والوجهة النهائية”. مما يشير إلى أن القرارات المستقبلية ستعتمد بشكل كبير على البيانات الاقتصادية الواردة.

يتوافق جي بي مورجان مع الإجماع على خفض بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر. مع إمكانية خفض آخر في ديسمبر إذا ظلت الظروف الاقتصادية مستقرة. ومع ذلك، يحذر البنك من أن بيانات سوق العمل ستلعب دورًا كبيرًا في تشكيل تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.

حذر المحللون في أكبر بنك أمريكي من أنه إذا انخفض معدل البطالة إلى أقل من 4٪ في ديسمبر، فقد يفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخطي خفض أسعار الفائدة في أوائل عام 2024. وهو الاحتمال الذي أثاره آخر مرة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك.