تراجعت أسعار الذهب بنسبة 2% يوم الاثنين، مع تحرك زوج الذهب/الدولار الأمريكي بالقرب من الطرف العلوي لمنطقة تصحيح قصيرة الأجل بين 2663.51 دولار و2693.40 دولار. يأتي هذا التراجع بعد ارتفاع استمر خمس جلسات إلى أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع. ويعزى الانخفاض إلى جني الأرباح وتراجع الطلب على الملاذ الآمن بعد ترشيح سكوت بيسنت كوزير للخزانة الأمريكية. وقد خفف تعيينه من مخاوف السوق بشأن سياسات التجارة العدوانية وعدم الاستقرار الاقتصادي.
يحدث التراجع فوق متوسط التحرك لمدة 50 يومًا عند 2666.15 دولارًا، ومن المرجح أن يعتمد اتجاه السوق في الأمد القريب على ما إذا كانت الأسعار ستصمد عند مجموعة الدعم بين 2666.16 دولارًا و2663.51 دولارًا. وقد يؤدي الانخفاض إلى ما دون هذه المنطقة إلى تسريع عمليات البيع نحو 2629.13 دولارًا.
ما هي العوامل الأساسية وراء الانخفاض؟
كان جني الأرباح هو العامل المهيمن، حيث نجح المستثمرون في تحقيق مكاسب من ارتفاع الأسبوع الماضي، والذي حقق أقوى أداء أسبوعي في ما يقرب من عامين. يعمل الذهب تقليديًا كملاذ آمن خلال حالة عدم اليقين السياسي أو الاقتصادي، لكن ترشيح بيسنت خفف من المخاوف بشأن حرب تجارية محتملة. بصفته محافظًا ماليًا، يشير تعيين بيسنت إلى الاستقرار، مما قد يقلل من المخاطر التضخمية الناجمة عن التعريفات الجمركية.
يتحول تركيز السوق أيضًا إلى البيانات الاقتصادية الرئيسية المقرر صدورها هذا الأسبوع، بما في ذلك محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر نوفمبر، وبيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسية، ومراجعة الناتج المحلي الإجمالي. يقيم المتداولون احتمالية خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، مع احتمال بنسبة 56٪ لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.
كيف يؤثر نشاط السوق الأوسع على أسعار الذهب؟
تراجع الدولار يوم الاثنين بعد ارتفاع ممتد، مدفوعًا بانخفاض عائدات الخزانة. انخفضت العائدات على السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.343% من 4.412% يوم الجمعة. طمأن ترشيح بيسنت أسواق السندات، مما أدى إلى تراجع العائدات وإضعاف الدولار بشكل طفيف.
تحديات فرص الفضة وأسعار الذهب وسط تقلبات السوق
تقدم الفضة فرصة مقنعة. حيث تشير حيازات الصناديق المتداولة المرنة إلى ثقة قوية من المستثمرين، على الرغم من تقلبات الأسعار الأخيرة. مع التوقعات الصعودية للذهب وزيادة تدفقات الصناديق المتداولة خلال انخفاضات الأسعار، يبدو أن الفضة مستعدة لمزيد من المكاسب. بناءً على نموها المذهل بنسبة 30٪ منذ بداية العام.
يلاحظ بنك أوف أميركا انخفاضًا قدره 1.1 مليون أونصة في حيازات الصناديق المتداولة العالمية من الذهب منذ الذروة الأخيرة عند 84.1 مليون أونصة. وهو الانخفاض الذي تسارع مع انتهاء الانتخابات الأمريكية.
خفض مديرو صناديق التحوط رهاناتهم الصعودية على الذهب إلى أدنى مستوى في 15 أسبوعًا في ضوء أداء أسواق الأسهم المرنة وخاصة البيتكوين مؤخرًا.
قد يشكل اكتشاف رواسب ذهب ضخمة في مقاطعة هونان الصينية تهديدًا محتملاً لأسواق الذهب العالمية. حيث يُقدر الاكتشاف بنحو 300 طن ولكنه على عمق حوالي 2000 متر. يمكن أن يعطل ديناميكيات العرض إذا تمكنت الصين من إنتاج المزيد من الذهب محليًا، خاصة إذا ثبت أن التطوير ممكن. ثلاثمائة طن من الذهب تعادل حوالي 9.6 مليون أونصة وهو ما يزيد قليلاً عن 1/10 من إجمالي الذهب الموجود في صناديق الاستثمار المتداولة
تعززت الأسهم بسبب التفاؤل بشأن السياسات المؤيدة للأعمال، مما قلل من جاذبية الذهب كملاذ آمن. ومع ذلك، فإن بيانات التضخم القادمة قد تعيد إشعال المخاوف، مما يدعم انتعاشًا محتملًا في السبائك.
في حين أن التراجع قد يوفر فرصة شراء بالقرب من 2663.51 دولارًا، فإن الفشل في الحفاظ على هذا المستوى من شأنه أن يشير إلى مزيد من الهبوط نحو 2629.13 دولارًا.
على الجانب الإيجابي، سيكون التغلب على 2693.40 دولارًا أول علامة على القوة. تشير الحركة المستدامة فوق 2721.42 دولارًا إلى زخم شراء أقوى، مع ظهور 2790.17 دولارًا كهدف تالٍ.
في الوقت الحالي، تبدو التوقعات مختلطة، وتميل إلى الهبوط على المدى القصير ما لم يكسر الذهب بشكل حاسم مستوى 2693.40 دولار، وهو ما قد يحول المشاعر إلى الاتجاه الصعودي.
توقعات صعود أسعار الذهب والفضة في الأسواق العالمية
لقد انطلق الذهب من نمط الكأس والمقبض الذي دام 13 عامًا في وقت سابق من هذا العام إلى أعلى مستوى على الإطلاق وتقدم إلى 2800 دولار للأوقية.
لقد انطلق الفضة من مقاومة دامت 4 سنوات ووصل مؤخرًا إلى أعلى مستوى له في 11 عامًا، حيث لامست 35 دولارًا للأوقية. ومع ذلك، فقد سرقت سوق الأسهم الأمريكية الصاعدة المستمرة والفقاعة الناشئة في العملات المشفرة بريقها.
من حيث القيمة الاسمية، حقق الذهب والفضة ارتفاعات أعلى وهم في سوق صاعدة. ولكن من حيث القيمة الحقيقية، لم يتحرك الذهب والفضة عن الأرض تقريبًا.
لم يحقق الذهب والفضة أي تقدم بعد مقابل محفظة الاستثمار التقليدية (محفظة 60/40) في السنوات الست الماضية. لم يحققا بعد ارتفاعًا أعلى منذ بدأت سوق الهبوط الهابطة في نهاية عام 2011.
قرب نهاية عام 2011، كانت حصة صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب مقابل جميع أصول صناديق الاستثمار المتداولة 8٪. قبل بضعة أشهر، كانت الحصة بالكاد 1٪. لقد بلغت آخر سوقين صاعدين عالميين للذهب ذروتهما مع دعم الذهب لأكثر من 100% من القاعدة النقدية. وكان التفويض القانوني بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913 هو دعم بنسبة 40%.
لقد ارتفع الدعم من أدنى مستوى على الإطلاق عند 7% قبل بضع سنوات إلى 12.4% اليوم. إن الوصول إلى ذروة عام 2008 عند ما يقرب من 30% من شأنه أن يضع أسعار الذهب عند ما يقرب من 6500 دولار للأوقية.
لقد تقدم الذهب والفضة كثيرًا في السنوات الأخيرة ولكنهما يظلان رخيصين من حيث القيمة الحقيقية. لقد بدأت سوق الصعود العالمي للمعادن الثمينة للتو. عندما يبدأ الذهب في التفوق على محفظة 60/40 وسوق الأسهم بجدية، فإن الذهب والمعادن الثمينة سوف تتجاوز القاع. حتى ذلك الحين، يمكن للمرء أن يستثمر في شركات ناشئة عالية الجودة والتي سوف تقوده إلى المرحلة التالية أعلى.
