أمس، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي عدم تغيير أسعار الفائدة عند معدل 5.50%، وهو ما كان متوقعًا، لكنه قدم تقديرات حذرة تختلف عن التوقعات المتشددة. على الرغم من الاعتراف بالتباطؤ الأخير في النمو الاقتصادي، أشار البنك أيضًا إلى نيته تقليص فترة تقليل التوسع النقدي (QT) بشكل أكبر من المتوقع بالنسبة للسندات الحكومية، بدءًا من يونيو، وهذا يأتي بالتزامن مع موقف رئيس البنك، جيروم باول، الذي أكد مرارًا على عدم الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة مجددًا دون وجود أدلة قوية.
يعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي للولايات المتحدة) من بين الأحداث الاقتصادية الرئيسية التي تؤثر على الأسواق المالية العالمية. واحدة من تلك الأسواق المهمة هي سوق صرف العملات الأجنبية، حيث يكون لهذه القرارات تأثير كبير على قيم العملات الدولية. في هذا المقال، سنلقي نظرة عميقة على كيفية تأثير قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي على قيمة الين الياباني.
في نهاية جلسة التداول الأمريكية أمس، 1 مايو، شهد زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني هبوطًا حادًا، حيث تسارعت عمليات البيع وانخفضت قيمته بما يقرب من 500 نقطة خلال نصف ساعة فقط. يبدو أن هذا الانخفاض كان نتيجة لتدخل واضح، ورغم ذلك، فإن الزوج استعاد توازنه بشكل سريع.
رغم ذلك، فإن البيانات الاقتصادية الأمريكية لا تزال تظهر قوة، وتظل هي العامل الأساسي الذي يحدد الاتجاهات الطويلة الأمد، وبالتالي، فإن قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست سوى ضوضاء مؤقتة. إذا استمرت البيانات القوية، خاصة فيما يتعلق بمعدلات التضخم، فمن المرجح أن يشهد الزوج ارتفاعات جديدة.
من الناحية التقنية، يظهر زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني استقرارًا حول مستوى 155.1 بعد التدخل الياباني، ومن الممكن تحديد منطقة دعم قوية حول مستوى 152.99، حيث يتقاطع عدة مستويات رئيسية وخطوط اتجاه. في حال عدم حدوث مفاجآت إيجابية في البيانات الاقتصادية الأمريكية.
ارتفاع الين الياباني بعد تحديث سياسة الفيدرالي الأمريكي
شهد الين الياباني ارتفاعًا حادًا في القيمة في ظل عمليات بيع واسعة للدولار الأمريكي، وذلك عقب تحديث سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في 1 مايو. وقد أثار هذا الارتفاع توقعات بتدخل السلطات لدعم العملة المحلية.
في غضون ساعتين من إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره، ارتفع الين بشكل كبير، حيث هبط سعر الدولار مقابل الين من حوالي 157.57 إلى 152.99، مما أثار شكوك المتداولين بشأن تدخل السلطات اليابانية مرة أخرى.
وعلى الرغم من أن نائب وزير المالية الياباني كاندا امتنع عن التعليق على مشاركة السلطات في السوق عندما سئل، يبدو أن هذه هي المحاولة الثانية خلال هذا الأسبوع لدعم قيمة الين، حيث تمت المحاولة الأولى يوم الاثنين بعد أن هبط سعر الين إلى 160 مقابل الدولار.
ومع ذلك، تراجعت قيمة الين مرة أخرى اليوم، حيث استمر في الانخفاض بأكثر من 10٪ مقابل الدولار هذا العام، وذلك نتيجة تراجع التوقعات المتفائلة وتقلص الرهانات على خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان.
خسر الدولار الأمريكي قوته في مقابل جميع العملات الرئيسية، وتراجع بشكل كبير أمام الين الياباني، حيث انخفض سعر الدولار/ الين بأكثر من 2٪.
وقد كان بنك الاحتياطي الفيدرالي هو السبب وراء تراجع الدولار، حيث قررت اللجنة الاحتفاظ بأسعار الفائدة دون تغيير كما كان متوقعًا على نطاق واسع، وعلى الرغم من تعبير المسؤولين عن قلقهم إزاء عدم تحقيق التقدم نحو هدف التضخم، إلا أن التوجيه المستقبلي للسياسة لم يتغير.
وفي المؤتمر الصحفي، عندما سئل عن إمكانية رفع أسعار الفائدة، أكد الرئيس باول بوضوح أنه غير مرجح حدوث ذلك في الوقت الحالي، وأشار إلى أن السياسة النقدية مستعدة للتعامل مع التحولات المختلفة التي قد يشهدها الاقتصاد.
تأثير قرار سياسة الفيدرالي على زوج اليورو ين وتوقعات بخفض سعر الفائدة
بعد قرار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، شهد زوج يورو/ين ارتفاعًا ملحوظًا، مدفوعًا بالمعنويات الإيجابية في السوق. وقد عززت بيانات التضخم الأخيرة من منطقة اليورو التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في يونيو، مما أثر إيجابًا على أداء اليورو مقابل الين. وعلى الجانب الياباني، ارتفع الين الياباني في البداية بسبب التدخل المحتمل من الحكومة اليابانية، لكنه تراجع لاحقًا بسبب تقديرات محضر بنك اليابان من اجتماع مارس.
تجسدت المعنويات الإيجابية في السوق اليوم الخميس في دعم زوج يورو/ين، حيث وصل إلى مستوى 166.10 خلال الجلسة الأوروبية. ومن الملاحظ أن هذا التحسن يمكن أن يعزى جزئيًا إلى تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء، الذي نفى فيه احتمالية زيادات أخرى في أسعار الفائدة.
من المتوقع أن يظل البنك المركزي الأوروبي متشائمًا، حيث أظهرت بيانات التضخم الأخيرة استقرار التضخم في منطقة اليورو في أبريل، مما قد يؤدي إلى خفض سعر الفائدة في يونيو. هذا بدوره قد يثير المخاوف بشأن الطلب على اليورو، مما يضعف زوج اليورو/ين الياباني.
من جهة أخرى، سجل مؤشر مديري المشتريات الصناعي لمنطقة اليورو قراءة تدل على تسارع طفيف في وتيرة التراجع في قطاع التصنيع، في حين انخفض مؤشر ثقة المستهلك، مما يعكس ضعف المعنويات بين الأسر. وفي اليابان، على الرغم من توقعات بتدخل حكومي محتمل، تراجع الين الياباني في وقت لاحق بسبب تقديرات بنك اليابان.
بالنظر إلى الوضع الاقتصادي الحالي، من المتوقع أن يكون رد فعل الاقتصاد على زيادة سعر الفائدة على المدى القصير محدودًا، في حين أن تحديد أسعار الفائدة طويلة الأجل قد يكون من صلاحيات القوى السوقية، مع التأكيد على ضرورة تقليص مشتريات السندات وحجم الحيازات منها من قبل بنك اليابان.
تقرير الوظائف الشهري NFP ومؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM
ما هو العامل المحفز التالي؟ اليوم، يظهر الإصدار الوحيد اللافت هو أرقام مطالبات البطالة الأمريكية الحديثة. ومع ذلك، لا يُتوقع تغيير كبير في السوق، حيث نرى استقرارًا معتادًا في مستويات المطالبات الأولية، والتي تحوم عند أدنى مستويات الدورة والمطالبات المستمرة التي تتراوح حول مستوى 1800 ألف. لذا، فما يجب متابعته بعد ذلك هو تقرير الوظائف الشهري الأمريكي NFP ومؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM غدًا.
فيما يتعلق بتقرير الوظائف الشهري NFP ، ينبغي التركيز على متوسط الأجور في الساعة، حيث أن انخفاض نمو الأجور في سوق العمل قد يُعَدُّ إيجابيًا للنمو والتضخم. بالمقابل، فإن تقريرًا قويًا في هذا الجانب قد يتسبب في توتر الأسواق، وسوف يعتبره السوق أمرا متشددا. أما بالنسبة لمؤشر مديري المشتريات (ISM) للخدمات، فينبغي التركيز على الأسعار ومكونات التوظيف. فقد حصلنا على رد فعل متشدد قوي في المرة الماضية عندما انخفض مؤشر الأسعار إلى أدنى مستوى له منذ 4 سنوات. لذلك؛ إذا شهد المؤشر انخفاضًا أو استقرارًا عند المستويات الحالية، فقد يُنظَر إليه على أنه خبر جيد للتضخم، وحتى في حالة تجاوز الرقم التوقعات، فإن ذلك قد يؤدي إلى تعزيز المعنويات تجاه المخاطرة.
بالإضافة إلى إعلان إبطاء سرعة سحب الميزانية العمومية أكثر من المتوقع، قد يؤدي ذلك إلى خيبة أمل بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون تشددًا، مما يفتح الباب أمام اعتقاد السوق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ما زال يميل نحو خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. وفي الواقع، فإن عوائد سندات الخزانة قد تراجعت أيضًا، بينما وفقًا للعقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي يتوقع المستثمرون تخفيضات بقيمة 35 نقطة أساس من حوالي 30 نقطة أساس قبل الاجتماع.
