مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الألماني والتأثيرات المالية

يعد مؤشر مديري المشتريات الصناعي الألماني (PMI)، الذي أجرته HCOB، بمثابة مقياس اقتصادي محوري مصدره المسوحات الشهرية الشاملة داخل مشهد التصنيع في القطاع الخاص في ألمانيا. ويقدم هذا المؤشر تقييما شاملا لحيوية قطاع التصنيع، مع التركيز على المعالم الرئيسية:

1. الطلبات الجديدة: تعكس تدفق الطلبات الجديدة التي تتلقاها الشركات المصنعة.

2. الإنتاج: يتتبع التقلبات في حجم الإنتاج.

3. التوظيف: يقيم التغييرات في القوى العاملة.

4. مواعيد تسليم المورد: تقييم كفاءة تسليم المواد والمكونات.

5.  جرد العناصر المشتراة:  يراقب مستويات المخزون من المدخلات الأساسية.

وباستخدام طريقة المتوسط المرجح، يدمج مؤشر مديري المشتريات (PMI) هذه المكونات، مع إعطاء وزن كبير للطلبات الجديدة والإنتاج والتوظيف. تشير درجة مؤشر مديري المشتريات التي تتجاوز 50 إلى التوسع في مجال التصنيع مقارنة بالشهر السابق، في حين تشير النتيجة أقل من 50 إلى الانكماش.

ونظراً لمكانة ألمانيا كواحد من أكبر قطاعات التصنيع وأكثرها تطوراً في العالم، فإن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الألماني يحمل أهمية كبيرة. وهو بمثابة مقياس حاسم، تتم مراقبته عن كثب من قبل الاقتصاديين والمستثمرين وصانعي السياسات على حد سواء بسبب رؤيته التي لا تقدر بثمن حول الرفاهية الاقتصادية لألمانيا، وبالتالي اقتصاد منطقة اليورو الأوسع. يرشد هذا المقياس أصحاب المصلحة إلى اتخاذ قرارات مستنيرة، ويؤكد دوره المحوري في تشكيل الاستراتيجيات الاقتصادية ومسارات الاستثمار.

يمكن أن يكون لإصدار مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الألماني (HCOB) الأعلى من المتوقع العديد من التأثيرات المهمة على جوانب مختلفة من أهمها تأثيره على قوة العملة، حيث أن غالبًا ما يشير مؤشر مديري المشتريات الأعلى من المتوقع إلى أن قطاع التصنيع يؤدي أداءً جيدًا، مما يشير إلى وجود اقتصاد سليم. وهذا يمكن أن يؤدي إلى زيادة ثقة المستثمرين في اقتصاد منطقة اليورو، وربما تعزيز اليورو مقابل العملات الأخرى.

تأثير مؤشر مديري المشتريات (PMI) على الأسواق المالية والسندات والقطاعات

1. أسواق الأوراق المالية:

• الأسهم الألمانية والأوروبية: يمكن لبيانات مؤشر مديري المشتريات الإيجابية أن تعزز معنويات المستثمرين، مما يؤدي إلى زيادة أسعار الأسهم، لا سيما في القطاعات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالتصنيع والإنتاج الصناعي. وذلك لأن ارتفاع أرقام مؤشر مديري المشتريات يشير إلى أرباح أفضل للشركات وآفاق النمو الاقتصادي.
• الأسواق العالمية: نظرًا لدور ألمانيا كأكبر اقتصاد في أوروبا، يمكن لبيانات مؤشر مديري المشتريات القوية أن تؤثر بشكل إيجابي على الأسواق العالمية، وخاصة تلك الموجودة في البلدان التي تتمتع بعلاقات تجارية قوية مع ألمانيا.

2. السندات:

• السندات الألمانية: يمكن أن تؤدي بيانات مؤشر مديري المشتريات المرتفعة إلى توقعات بتشديد السياسة النقدية من البنك المركزي الأوروبي، حيث يمكن أن تشير البيانات الاقتصادية الأقوى إلى ارتفاع الضغوط التضخمية. وقد يتسبب هذا في ارتفاع العائدات على سندات الحكومة الألمانية (Bunds) مع انخفاض أسعار السندات.
• سندات منطقة اليورو: قد يمتد التأثير أيضًا إلى سندات منطقة اليورو الأخرى، لا سيما سندات الاقتصادات المتكاملة بشكل وثيق مع ألمانيا.

3. السياسة النقدية:

• سياسة البنك المركزي الأوروبي: إذا كان مؤشر مديري المشتريات أعلى باستمرار من المتوقع، فقد يؤثر ذلك على البنك المركزي الأوروبي للنظر في تشديد السياسة النقدية في وقت أقرب، من خلال تدابير مثل خفض مشتريات الأصول أو زيادة أسعار الفائدة. ويرجع ذلك إلى ارتباط أرقام مؤشر مديري المشتريات القوية بالضغوط التضخمية المحتملة.

4. التجارة والصادرات:

• أداء التصدير: نظرًا لأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي القوي يشير إلى قدرة إنتاجية قوية، فإنه يمكن أن يعزز أداء الصادرات في ألمانيا، مما يستفيد الميزان التجاري الألماني. وقد يكون هذا ذا أهمية خاصة بالنسبة للبلدان التي تستورد البضائع الألمانية، لأنه قد يؤدي إلى زيادة حجم التجارة وعلاقات اقتصادية أقوى.

7. التأثير القطاعي:

• قطاع التصنيع: بشكل مباشر، يشير مؤشر مديري المشتريات القوي إلى أن قطاع التصنيع آخذ في التوسع، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب على المواد الخام، وارتفاع مستويات الإنتاج، واحتمال ارتفاع أسعار السلع المصنعة.

الاقتصاد الألماني يكتسب زخما: تقرير مؤشر مديري المشتريات لشهر مايو

الزخم يتزايد في الاقتصاد الألماني حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي HCOB Flash Germany إلى 45.4 في مايو من 42.5 في أبريل، وهو أعلى مستوى في أربعة أشهر.

انشاط التجاري: ارتفع النشاط التجاري في ألمانيا للشهر الثاني على التوالي في شهر مايو، كما يتضح من أحدث مؤشر لمديري المشتريات.

ضغوط الأسعار: عبر أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، تراجعت ضغوط الأسعار في منتصف الربع الثاني، مع ارتفاع أسعار الإنتاج بأبطأ معدل لها منذ أوائل عام 2021 بسبب انخفاض تضخم تكاليف المدخلات.

 مؤشر مخرجات مؤشر مديري المشتريات المركب: بعد تجاوز عتبة عدم التغيير البالغة 50.0 في أبريل للمرة الأولى منذ عشرة أشهر، أظهر عنوان HCOB Flash مزيدًا من التحسن في مايو. وارتفع مؤشر مخرجات مؤشر مديري المشتريات المركب الألماني إلى 52.2 من 50.6، مما يشير إلى نمو معتدل في نشاط أعمال القطاع الخاص.

 النمو القطاعي: شهد قطاع الخدمات زيادة في النشاط التجاري للشهر الثالث على التوالي وبأسرع معدل منذ يونيو من العام الماضي. وعلى العكس من ذلك، شهد قطاع التصنيع انخفاضًا كبيرًا في منتصف الربع الثاني، مع انخفاض إنتاج المصانع بشكل حاد، مسجلاً أضعف مستوى في سلسلة الانكماش الحالية التي استمرت 13 شهرًا.

 تدفقات الأعمال الجديدة: ارتفع إجمالي التدفقات من الأعمال الجديدة للمرة الأولى منذ أكثر من عام، مما يشير إلى تعزيز الطلب الأساسي. وكان هذا النمو مدفوعاً بزيادة قوية ومتسارعة في الأعمال الجديدة عبر قطاع الخدمات، مدعوماً جزئياً بارتفاع هامشي لمدة 12 شهراً في الأعمال الجديدة من الخارج. ورغم أن طلبيات التصنيع الجديدة ظلت في حالة انكماش، إلا أن معدل الانخفاض كان هو الأضعف خلال عامين مع اقتراب مبيعات صادرات المصانع من الاستقرار.

 التوظيف: سلطت بيانات المسح الأخير الضوء أيضًا على زيادة في خلق فرص العمل في جميع أنحاء ألمانيا، مع نمو التوظيف على نطاق واسع في شهر مايو.

الاتجاهات الاقتصادية في ألمانيا لشهر مايو

يتوافق متوسط السلسلة التاريخية، الذي يتعلق حصريًا بقطاع الخدمات، بشكل وثيق مع أرقام القوى العاملة في التصنيع. وقد شهد انخفاضًا كبيرًا، وحافظ على وتيرة قوية مماثلة للشهر السابق. ويمكن أن يعزى هذا الانخفاض في وظائف المصانع، جزئيا، إلى الطاقة الفائضة داخل الصناعة، وهو ما يتضح بشكل خاص بين منتجي السلع الأساسية الذين أبلغوا عن انخفاض كبير آخر في الأعمال المتراكمة. في الوقت نفسه، على الرغم من أن أسهم الشركات الموجهة نحو الخدمات شهدت انخفاضًا طفيفًا بعد ارتفاعها في أبريل، إلا أن التفاؤل بشأن آفاق الأعمال المستقبلية ارتفع في مايو.

يمثل هذا التفاؤل المتزايد، السائد بشكل خاص بين مقدمي الخدمات والمصنعين، أكثر المشاعر إيجابية التي لوحظت منذ فبراير 2022. وقد أدى توقع انخفاض أسعار الفائدة وما تلاه من انتعاش اقتصادي، كما أشارت الشركات التي شملتها الدراسة، إلى تغذية هذا التفاؤل في المقام الأول، مع ظهور الاستثمار باعتباره المحرك الرئيسي لارتفاع توقعات النمو.

وفيما يتعلق بديناميكيات التسعير، تشير البيانات الأولية لشهر مايو إلى اعتدال الضغوط التضخمية في جميع أنحاء ألمانيا. وشهد متوسط أسعار الإنتاج زيادة متواضعة، مسجلا أبطأ معدل نمو في أكثر من ثلاث سنوات، وهبط إلى ما دون الاتجاهات طويلة الأجل.

والجدير بالذكر أن التباين لا يزال قائما بين ارتفاع أسعار الإنتاج في قطاع الخدمات وانخفاض رسوم بوابة المصنع، حيث سجل الأول أبطأ معدل تضخم منذ مايو 2021. ويعكس هذا الاتجاه في أسعار الإنتاج زيادات منخفضة في التكاليف، ولا سيما في قطاع الخدمات حيث نفقات التشغيل وترتفع بأبطأ وتيرة في ثلاث سنوات، مصحوبة بمزيد من الانخفاض في أسعار الشراء.

 بشكل عام، وصل تضخم تكاليف المدخلات إلى أدنى مستوى له خلال ستة أشهر في مايو، مما يشير إلى تخفيف عام لضغوط التكلفة عبر الصناعات.