النمو القوي في الناتج يبرز التباينات في قطاع الصحة، حيث ترتفع أسعار البيع بمعدل أبطأ وكانت النتائج الرئيسيه: سجل مؤشر الناتج المركب لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي 54.1 في أغسطس، بانخفاض طفيف عن 54.3 في يوليو، وهو أدنى مستوى له في أربعة أشهر. وبلغ مؤشر نشاط الأعمال الخدمية الأمريكي 55.2، مقارنة بـ 55.0 في يوليو، وهو أعلى مستوى له في شهرين. وانخفض مؤشر الناتج الصناعي الأمريكي إلى 47.8 من 50.5 في يوليو، وهو أدنى مستوى له في 14 شهرًا. سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي 48.0، منخفضًا عن 49.6 في يوليو، وهو أدنى مستوى له في ثمانية أشهر.
تم جمع البيانات بين 12 و21 أغسطس 2024. :استمر نمو النشاط التجاري الأمريكي قويًا في أغسطس، وفقًا لبيانات مسح مؤشر مديري المشتريات الأمريكي من S&P Global. تشير هذه البيانات إلى توسع اقتصادي مستدام خلال الربع الثالث حتى الآن. ومع ذلك، اتسعت فجوات النمو، حيث توسع قطاع الخدمات بمعدل قوي ومتزايد، بينما شهد الناتج الصناعي انخفاضًا بأسرع معدل في 14 شهرًا. في الوقت ذاته، انخفض التوظيف بسبب التوقعات الأكثر كآبة في التصنيع، مما أدى إلى توقف التوظيف تقريبًا في هذا القطاع. كما تراجعت أرقام رواتب قطاع الخدمات بسبب صعوبات التوظيف.
فيما يتعلق بالتضخم، سجلت أسعار السلع والخدمات أصغر زيادة منذ يونيو 2020، مع استثناء الانخفاض الذي حدث في يناير. رغم ذلك، بقيت تكاليف المدخلات في مستويات مرتفعة مقارنةً بالمعايير التاريخية.
الناتج والطلب :انخفض مؤشر الناتج المركب العالمي لمؤشر مديري المشتريات في الولايات المتحدة من 54.3 في يوليو إلى 54.1 في أغسطس، وهو أدنى مستوى له في أربعة أشهر. رغم هذا الانخفاض، ظل الناتج يرتفع بشكل مستمر على مدار الأشهر التسعة عشر الماضية. ورغم التباطؤ الطفيف في أغسطس، تبقى وتيرة التوسع من بين أعلى المعدلات المسجلة في العامين الماضيين.
إنتاج التصنيع يشهد انخفاضًا لأول مرة منذ يناير
أصبح النمو غير متوازن بشكل متزايد. بينما نما نشاط قطاع الخدمات بشكل قوي ومتزايد في أغسطس، وتراجع قليلاً عن أعلى مستوى له في 26 شهرًا المسجل في يونيو، شهد إنتاج التصنيع انخفاضًا لأول مرة منذ يناير. وكان انخفاض إنتاج المصانع هو الأكثر حدة منذ يونيو 2023. كما اتسعت الفجوة بين القطاعين من حيث دفاتر الطلبات. ارتفعت تدفقات العمل الجديد في أغسطس بشكل طفيف، مدفوعة بالطلب الأقوى على الخدمات. سجلت تدفقات الأعمال الجديدة في قطاع الخدمات ثاني أكبر ارتفاع على مدى الأشهر الأربعة عشرة الماضية. بالمقابل، تراجعت تدفقات الطلبات الجديدة إلى المصانع للشهر الثاني على التوالي، مسجلةً أسرع انخفاض منذ ديسمبر. ورغم انخفاض صادرات الخدمات كان طفيفًا، إلا أن انخفاض صادرات التصنيع كان الأكبر منذ 12 شهرًا.
المشاعر المستقبلية :لقد ارتفع التفاؤل بشأن الناتج في العام المقبل من أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر في يوليو، لكنه ظل أقل من متوسط المسح في الأمد البعيد. وقد تم تعويض التحسن في ثقة قطاع الخدمات بمعنويات أكثر كآبة في قطاع التصنيع. وفي حين تحسنت المشاعر، استشهدت الشركات بآفاق أكثر إشراقًا على خلفية الاستثمارات في المنتجات الجديدة والتسويق، فضلاً عن تحسن توقعات الأعمال بما يتماشى مع الآمال في انخفاض أسعار الفائدة وانخفاض التضخم. ومع ذلك، تم تقييد التفاؤل بسبب عدم اليقين بشأن الانتخابات الرئاسية والمخاوف بشأن الطلب في المستقبل.
التوظيف والقدرة :انخفض التوظيف في أغسطس ، للمرة الأولى في ثلاثة أشهر. وتم الإبلاغ عن خسائر صافية للوظائف في ثلاثة من الأشهر الخمسة الماضية، مما يمثل أضعف فترة من نمو الرواتب منذ النصف الأول من عام 2020. وكان الانخفاض المتجدد في وظائف قطاع الخدمات بعد شهرين من مكاسب الوظائف مصحوبًا بتوقف نمو العمالة تقريبًا في قطاع التصنيع، والذي سجل أصغر مكسب في الرواتب منذ يناير. وفي حين يعكس انخفاض العمالة في قطاع الخدمات إلى حد كبير صعوبات في توظيف الموظفين واستبدال المغادرين، فإن تباطؤ سوق العمل في التصنيع كان مدفوعًا بمخاوف متزايدة بشأن آفاق الأعمال.
الارتفاع الأبطأ في الرسوم على الرغم من الضغوط الصعودية المستمرة
فقد ارتفعت الأسعار المتوسطة للسلع والخدمات بأبطأ معدل منذ يونيو 2020 باستثناء الانخفاض الأخير الذي شهدناه في يناير. وأصبح معدل التضخم الآن أعلى قليلاً فقط من المتوسط المسجل في العقد الذي سبق الوباء. وعلى الرغم من ارتفاع معدل التضخم في أسعار البيع في قطاع التصنيع، إلا أن قراءة شهر يوليو كانت الأدنى منذ عام، وكانت القراءة الأخيرة أعلى قليلاً من متوسط ما قبل الجائحة. وفي الوقت نفسه، تباطأ معدل التضخم في أسعار البيع في قطاع الخدمات إلى ثاني أدنى مستوى له منذ مايو 2020 إلى مستوى أعلى قليلاً من متوسط ما قبل الجائحة.
وحدث الارتفاع الأبطأ في الرسوم على الرغم من الضغوط الصعودية المستمرة على أسعار المدخلات. وارتفعت التكاليف المتوسطة في قطاعي التصنيع والخدمات بمعدل ثابت في أغسطس، لتتوافق مع أعلى مستوى في أربعة أشهر في يوليو. وبالتالي، ظل معدل التضخم في أسعار المدخلات مرتفعًا وفقًا للمعايير التاريخية، ولا سيما في قطاع الخدمات. وعلى الرغم من تباطؤ الأخير قليلاً عن أعلى مستوى في أربعة أشهر في يوليو، إلا أن معدل التضخم في تكاليف المدخلات تسارع في قطاع التصنيع إلى أعلى مستوى منذ مايو. واستشهدت الشركات بارتفاع تكاليف الموظفين كسبب رئيسي لارتفاع الأسعار إلى جانب ارتفاع أسعار المواد الخام.
مؤشر مديري المشتريات التصنيعي :انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي في الولايات المتحدة من 49.6 في يوليو إلى 48.0 في أغسطس، مما يشير إلى تدهور في ظروف العمل داخل قطاع إنتاج السلع للشهر الثاني على التوالي وأشد معدل تدهور منذ ديسمبر. وتراجعت جميع مكونات مؤشر مديري المشتريات الخمسة في أغسطس. وكان ارتفاع معدلات الانخفاض في الطلبات الجديدة والمخزونات مصحوبًا بأول انخفاض في إنتاج المصانع منذ سبعة أشهر. وفي الوقت نفسه تباطأ نمو التوظيف إلى ما يقرب من الركود. كما تقلصت أوقات تسليم الموردين إلى أقصى حد منذ فبراير، في إشارة إلى أن الموردين أصبحوا أقل انشغالًا وسط ضعف الطلب على المواد الخام: وانخفض شراء المصانع للمدخلات بأسرع معدل منذ ثمانية أشهر.
ارتفعت مخزونات السلع النهائية بشكل ملحوظ للمرة الثالثة
ارتفعت مخزونات السلع النهائية بشكل ملحوظ للمرة الثالثة في الأشهر الأربعة الماضية، وكان التراكم الأخير على المخزون غير النهائي من بين أكبر التراكمات المسجلة في تاريخ الصناعة. وفي تعليقه على البيانات، قال كريس ويليامسون، كبير خبراء الاقتصاد التجاري في S&P Global Market Intelligence: تشير صورة النمو القوية في أغسطس إلى نمو قوي في الناتج المحلي الإجمالي يتجاوز 2% سنويًا في الربع الثالث، وهو ما من شأنه أن يساعد في تهدئة مخاوف الركود في الأمد القريب. وبالمثل، يشير انخفاض التضخم في أسعار البيع إلى مستوى قريب من متوسط ما قبل الوباء إلى “تطبيع” التضخم ويضيف إلى الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة.
يبدو سيناريو “الهبوط الناعم” هذا أقل إقناعًا، مع ذلك، عندما تخدش سطح الأرقام الرئيسية. أصبح النمو يعتمد بشكل متزايد على قطاع الخدمات حيث انخفض التصنيع، الذي غالبًا ما يقود الدورة الاقتصادية، إلى الانحدار. وانخفضت نسبة الطلبات إلى المخزون في قطاع التصنيع إلى أدنى مستوياتها منذ الأزمة المالية العالمية.
