تراجعت قيمة الجنيه الإسترليني اليوم الأربعاء، بعد تحقيقه لمكاسب ملحوظة في الجلسة السابقة، وهو الصعود الأكبر خلال يوم واحد خلال أربعة أشهر، وذلك نتيجة للتقرير الضعيف حول نشاط الأعمال الأمريكي الشهري، الذي أثر سلباً على الدولار.
انخفضت قيمة الجنيه الإسترليني إلى 1.2435 دولار، بعد ارتفاعه بنسبة 0.8% في الجلسة السابقة، وهو الارتفاع الأكبر منذ منتصف ديسمبر. بينما استقرت قيمة اليورو مقابل الجنيه عند 85.99 بنس.
تعرض الجنيه الإسترليني لضغوط خلال هذا الأسبوع، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر في بداية الأسبوع، بسبب تصريحات مسؤولين في بنك إنجلترا تشير إلى توقعات بتراجع التضخم في المملكة المتحدة، مما يشير إلى احتمالية خفض أسعار الفائدة بسرعة أكبر من توقعات السوق حالياً.
وفي هذا السياق، صرح محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، الأسبوع الماضي، بأن التضخم في بريطانيا يتراجع وفقاً لتوقعات البنك المركزي، بينما أشار عضو لجنة السياسة النقدية ديف رامسدن، الذي صوت مؤخراً لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة كما هي، إلى تراجع خطر ارتفاع الضغوط على الأسعار.
وتعكس توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة في اجتماع بنك إنجلترا في أغسطس ومرة أخرى بنهاية العام، حيث يعتقد المتداولون بنسبة 40٪ تقريباً بخفض في يونيو، وهو ما يتماشى مع آراء نحو نصف الاقتصاديين الذين شملتهم استطلاعات رويترز يوم الأربعاء.
وفي هذا السياق، يشير استراتيجي عملات إلى أن قرار خفض الفائدة في يونيو قد يكون قريباً، لكنه يشير إلى تحديات تواجه لجنة السياسة النقدية في الحصول على الأغلبية اللازمة لاتخاذ هذا القرار في الأشهر المقبلة، مما يتطلب تبني موقف إيجابي تجاه التضخم من قبل العديد من الأعضاء.
وأضاف: “وبهذا المعنى، فإن خفض سعر الفائدة في يونيو هو قرار قريب وسيتعين على الكثير أن يسيروا بشكل إيجابي من منظور التضخم للحصول على خفض بحلول ذلك الوقت”.
توقعات انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني: تأثير سياسات بنك إنجلترا
ترتبط التوقعات بانخفاض قيمة الجنيه الإسترليني في الربع الأخير من عام 2023 بشكل كبير بسياسات بنك إنجلترا لأسعار الفائدة، حيث يتنبأ هذا التحليل بتأثيره على ثلاثة أزواج من الجنيه الإسترليني.
من المتوقع أن يواجه زوج الجنيه الإسترليني/الدولار تحديات نتيجة لتفوق الدولار الأمريكي، والذي يلعب دوراً حاسماً في سوق العملات الأجنبية، وسيكون له تأثير مهم في تحديد مسار الجنيه البريطاني في المستقبل.
أعرب كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، هوو بيل، في خطابه يوم الثلاثاء، عن توجسه من احتمالية التخفيضات المبكرة في أسعار الفائدة، مما يشير إلى أن موعد أول تخفيض “قد يكون بعيداً نسبياً”.
ويبرز الصعوبات التي يواجهها الوضع، حيث كشف استطلاع لمشتريات الشركات المصنعة يوم الثلاثاء عن ارتفاع سريع في النشاط التجاري في بريطانيا بمعدل لم يشهده منذ عام تقريباً، على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المدخلات إلى أعلى مستوى له منذ مايو الماضي.
تولي بنك إنجلترا اهتماماً كبيراً لنمو الأجور أيضاً.
وأظهرت نتائج استطلاع للصناعة يوم الأربعاء أن أصحاب العمل البريطانيين توصلوا إلى تسويات أساسية مرتفعة مع الموظفين في الأشهر الثلاثة حتى نهاية مارس، بارتفاع يبلغ 4.8٪ عن العام السابق، على الرغم من تباطؤها عند معدل فبراير بنسبة 5٪.
قبل أي قرار بتخفيض أسعار الفائدة، يفضل معظم صانعي السياسات في بنك إنجلترا أن يرى علامات تدل على أن نمو الأجور السنوي يعود إلى نطاق يتراوح بين 3٪ و 4٪، مقارنة بمعدل 6٪ الأخير.
من المتوقع أن ينتظر بنك إنجلترا حتى الربع القادم لاتخاذ قرار بتخفيض تكلفة الاقتراض، وفقًا لمتوسط التوقعات في استطلاع أجرته رويترز، على الرغم من أن حوالي نصف الذين شملهم الاستطلاع يعتقدون أن البنك المركزي سيخفض الفائدة في يونيو.
في كل الحالتين، سيقوم بنك إنجلترا بالتحرك تقريباً في نفس الوقت مع نظرائه في البنك المركزي الأوروبي – المتوقع أن يتحرك في يونيو – والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي من المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
تراجع التضخم في المملكة المتحدة يفتح الباب لخفض أسعار الفائدة
قدم كبار المسؤولين في بنك إنجلترا – مثل المحافظ أندرو بيلي ونائب المحافظ ديف رامسدن – تقييماً مؤخراً يشير إلى تراجع التضخم في المملكة المتحدة، وهو تطور يتماشى مع توقعات البنك المركزي. هذا التراجع يخفف من خطر استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة للغاية، ويفتح الباب أمام احتمالية خفض أسعار الفائدة.
في مارس، كان معدل التضخم البريطاني أعلى من هدف بنك إنجلترا المحدد عند 2.0%، حيث وصل إلى 3.2%، لكنه كان أقل من مستوى فبراير البالغ 3.4%. وتضع البنوك في الاعتبار هذه العوامل عند تحديد سياستها النقدية.
خلال الفترة من ديسمبر 2021 إلى أغسطس 2023، قام بنك إنجلترا برفع تكاليف الاقتراض بمقدار 515 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى منذ 16 عاماً، بهدف التصدي لارتفاع التضخم الذي وصل إلى ذروته في أكتوبر 2022 عند 11.1%.
تشير توقعات السوق إلى استمرار استقرار سعر الفائدة عند مستواه الحالي في 5.25% في اجتماع البنك المركزي في مايو، مع توقعات متوسطة تشير إلى احتمالية لخفض أول في الربع القادم.
ومع ذلك، كانت هذه التوقعات محفوفة بالمخاطر حيث توقع ما يقرب من 48% من الاقتصاديين خفضًا في الربع الثالث، مقارنة بتوقع 31% خفضًا في يونيو، مما يظهر التباين في التوقعات بين الخبراء.
وكانت البنوك التي يمكنها تقديم عطاءات مباشرة في مزادات السندات الحكومية – المعروفة باسم صناع السوق ذات الحواف الذهبية (GEMMs) – منقسمة بالتساوي تقريبًا حول توقيت التخفيض الأول.
وعندما سُئل المشاركون في استطلاع حول توقيت التخفيض الأول في سعر الفائدة، أجاب 73% منهم في وقت لاحق بخلاف توقعاتهم السابقة، فيما ظل السبعة الآخرون متمسكين بتوقعاتهم الأولية.
ويرى كبار الاقتصاديين مثل سانجاي راجا، كبير الاقتصاديين في دويتشه بنك، أن في حالة تفاقم التضخم في الأشهر القادمة، فقد يتم تأجيل خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، مما يظهر الحساسية والتحفظ في اتخاذ القرارات المالية في ظل التقلبات الاقتصادية.
