اقترب الذهب من أعلى مستوى قياسي له يوم الاثنين، مع مضي إدارة ترامب قدمًا في تحقيقات قد تُوسّع نطاق الحرب التجارية الشاملة التي تخوضها الولايات المتحدة.
ارتفع سعر السبائك إلى ما يقارب 3223 دولارًا للأونصة، أي أقل بقليل من ذروته المسجلة في جلسة التداول الأولى من الأسبوع بأكثر من 20 دولارًا. وأعلنت وزارة التجارة الأمريكية يوم الاثنين أنها بدأت تحقيقات في تأثير واردات أشباه الموصلات والأدوية على الأمن القومي، وهو ما كان تمهيدًا لفرض رسوم جمركية.
ارتفع سعر المعدن النفيس بأكثر من الخُمس هذا العام، حيث أدت الحرب التجارية المتفاقمة إلى إضعاف آفاق النمو العالمي، وتآكل الثقة في الأصول الأمريكية التي تُعتبر آمنة عادةً، واضطراب الأسواق المالية. وقلل وزير الخزانة سكوت بيسنت من شأن عمليات البيع الأخيرة في سوق السندات، مؤكدًا في الوقت نفسه أن وزارته تمتلك الأدوات اللازمة لمعالجة الاضطرابات عند الحاجة.
في غضون ذلك، صرّح كريستوفر والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، بأن التأثير التضخمي للحرب التجارية سيكون مؤقتًا، مع احتمال “قوي” لخفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام. عادةً ما يُسهم انخفاض تكاليف الاقتراض في دعم الذهب، الذي لا يُدرّ فوائد.
لا تزال البنوك الرائدة متفائلة بشأن آفاق السبائك خلال الأرباع القادمة، مع زيادة المستثمرين لحيازاتهم في صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب، واستمرار البنوك المركزية في تجميع المعدن النفيس. وتوقعت مجموعة جولدمان ساكس ارتفاع الأسعار إلى 4000 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2026.
أشار ثو لان نغوين، محلل السلع في كومرتس بنك، إلى أن إعفاء بعض المنتجات الإلكترونية من الرسوم الجمركية الأمريكية المتبادلة قد خفف من وطأة الأجواء في سوق الأسهم، على الرغم من أن التوقعات سرعان ما تضاءلت مجددًا بسبب التهديد بفرض رسوم جمركية على هذه المنتجات قريبًا.
قد يجد الذهب أيضًا دعمًا من الطلب القوي في الصين، أكبر سوق للسبائك في العالم. ومع اشتداد الحرب التجارية، شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا في تداولات المضاربة، بالإضافة إلى تدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة المحلية.
الذهب يتذبذب قرب قمته وسط مخاوف التجارة والفائدة
ارتفع الذهب يوم الثلاثاء، لكن يبدو أن السوق يشهد استقرارًا بعد تسجيله قمة انعكاسية طفيفة يوم الاثنين. وصلت الأسعار إلى مستوى قياسي جديد في بداية الأسبوع، لكنها أغلقت على انخفاض، مما شكل انعكاسًا هبوطيًا في سعر الإغلاق. مما يشير إلى أن بعض المتداولين يجنون الأرباح ويتوخون الحذر عند هذه المستويات المرتفعة.
يتداول زوج الذهب/الدولار الأمريكي عند 3223.00 دولارًا أمريكيًا، بارتفاع قدره 12.33 دولارًا أمريكيًا، أو بنسبة +0.38%.
لن يتأكد الانعكاس إلا إذا تجاوز الذهب أدنى مستوى سجله يوم الاثنين عند 3193.63 دولارًا أمريكيًا. قد يفتح ذلك الباب أمام تراجع قصير الأجل نحو مستوى المحور عند 3101.20 دولارًا أمريكيًا. دون ذلك، يظل المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا عند 2985.88 دولارًا أمريكيًا مستوى دعم قويًا على المدى الطويل. على الجانب الإيجابي، سيؤدي اختراق مستوى 3245.85 دولارًا أمريكيًا إلى إبطال هذا النمط، ومن المرجح أن يشير إلى موجة صعودية أخرى.
يُغذي الحديث عن الحرب التجارية الإقبال على الملاذ الآمن
يواصل الذهب دعمه من تدفقات الملاذ الآمن المرتبطة بالسياسة التجارية الأمريكية. يدفع الرئيس ترامب باتجاه فرض رسوم جمركية جديدة على أشباه الموصلات والأدوية، ومن المتوقع صدور إعلانات هذا الأسبوع. تُظهر الإيداعات الفيدرالية أن الإدارة تمضي قدمًا في التحقيقات، مما يُبقي الأسواق في حالة تأهب، ويدعم السبائك الذهبية كأداة تحوط.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي ورهانات خفض أسعار الفائدة تُعزز الذهب
لا تزال توقعات أسعار الفائدة تُشكّل دعمًا قويًا. تُشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى تخفيضات قدرها 83 نقطة أساس لهذا العام. عادةً ما يستفيد الذهب غير المُدر للعائد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، خاصةً عندما يُظهر الاقتصاد الأوسع علامات توتر. وصف رافائيل بوستيك، المسؤول في الاحتياطي الفيدرالي، الاقتصاد الأمريكي بأنه “في حالة توقف كبير”، مُشيرًا إلى ضعف الرغبة في تشديد السياسة النقدية.
الذهب يسجل قمة تاريخية بدعم الطلب وضعف الدولار
ربما يكون هذا أحد أسباب ارتفاع سعر الذهب إلى مستوى قياسي جديد بلغ 3245 دولارًا للأونصة في بداية الأسبوع الجديد. ومع ذلك، فإن ارتفاع سعر الذهب يتماشى جزئيًا مع استمرار ضعف الدولار. مما يشير إلى تآكل تدريجي لمكانة العملة الأمريكية كأصل آمن – ومن المرجح أن يكون الذهب بديلًا للعديد من مستثمري الدولار الأمريكي. وقد تشير التدفقات القوية الأخيرة إلى أكبر صندوق متداول للذهب في العالم إلى ذلك أيضًا.
تُقدم توقعات السياسة النقدية قصيرة الأجل مزيدًا من الدعم. ومن المتوقع عمومًا أن يُخفّض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة هذا الأسبوع. وفي ظل حالة عدم اليقين التي أثارتها سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، سيُبقي الباب مفتوحًا بالتأكيد أمام المزيد من التيسير النقدي. أما مسار عمل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي فهو أقل وضوحًا، إذ يواجه مخاطر التضخم وتباطؤًا اقتصاديًا. ولا تزال الأسواق تتوقع خفض أسعار الفائدة في يونيو.
الطلب المادي من الصين يُضيف طبقة دعم أخرى
لا يزال الطلب المادي من آسيا قويًا. تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن صناديق الاستثمار المتداولة الصينية للذهب قد جذبت هذا الشهر تدفقات أكبر مما جذبته في الربع الأول بأكمله، متجاوزةً تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. قد تدفع حصص الاستيراد الجديدة في الصين هذا الطلب إلى مزيد من الارتفاع.
توقعات أسعار الذهب: بقاء الاتجاه الصعودي قائمًا، ترقبوا انخفاضًا قصير المدى
يظل الاتجاه طويل المدى صعوديًا، مدعومًا بأساسيات قوية ومخاطر اقتصادية كلية. لكن التوقعات قصيرة المدى تميل إلى تراجع محتمل. سيؤدي اختراق مستوى 3193.63 دولارًا أمريكيًا إلى فتح الباب أمام سعر 3101.20 دولارًا أمريكيًا. إذا حافظ المتفائلون على هذه المنطقة، فقد يوفر ذلك دخولًا جديدًا. أما اختراق مستوى 3245.85 دولارًا أمريكيًا فسيؤكد الامتداد الصعودي التالي.
