من المتوقع أن يواجه جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، في شهادته المقبلة أمام الكونجرس، ضغوطا من المشرعين الذين يشعرون بعدم الصبر إزاء نهج البنك المركزي تجاه خفض أسعار الفائدة وخططه الأخيرة لتعزيز متطلبات رأس المال لمقرضي وول ستريت. ومن المقرر أن يلقي باول كلمة أمام الكونجرس يومي الثلاثاء والأربعاء في شهادته نصف السنوية، بعد أكثر من عامين من رفع أسعار الفائدة تدريجيا مع زملائه للحد من ارتفاع التضخم.
وتمثل هذه الجلسات آخر خطاب عام لباول قبل الانتخابات الرئاسية، ومن المرجح أن يدافع عن موقف البنك المركزي المتمثل في إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، فضلاً عن تأكيد استقلاله عن السياسة. وتنبع الضغوط على باول من اختلاف الآراء بين المشرعين الذين يشعرون بالقلق إزاء تأثير أسعار الفائدة المرتفعة على النمو الاقتصادي والحاجة إلى دعم بنك الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد خلال الأوقات الصعبة. وقد يعرب بعض المشرعين أيضًا عن استيائهم من الجهود الأخيرة التي بذلها البنك المركزي لتعزيز القواعد المالية ومتطلبات رأس المال للبنوك في وول ستريت.
وستوفر شهادة باول رؤى حول تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية، وتقييمه للتوقعات الاقتصادية، وخططه لتعديلات أسعار الفائدة في المستقبل. وبصفته رئيس البنك المركزي، فإن تصريحات باول وردود أفعاله خلال جلسات الاستماع يمكن أن يكون لها تأثير كبير على توقعات السوق ومعنويات المستثمرين. في يونيوخفض المسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاتهم لعدد تخفيضات أسعار الفائدة التي يتوقعونها هذا العام. وأشاروا إلى أنهم سيبقون أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية، وهي الأعلى منذ عقدين من الزمان، حتى يروا المزيد من الأدلة على أن التضخم يتحرك نحو هدفهم البالغ 2%. وكرر باول هذه الرسالة في تعليقاته الأسبوع الماضي ورفض تحديد موعد لبدء تخفيضات أسعار الفائدة.
من المهم مواصلة المناقشة والحوار حول دور بنك الاحتياطي الفيدرالي وضمان أن تستمر قراراته في خدمة المصلحة العامة وتحقيق الاستقرار الاقتصادي للبلاد.
مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي
وتشير البيانات الأخيرة إلى أن مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي تباطأ في مايو بعد بداية مضطربة لهذا العام. ومن المتوقع أن يظهر مقياس منفصل يصدر يوم الخميس أن التضخم الأساسي سجل أصغر مكاسب شهرية متتالية منذ أغسطسوتشير هذه التطورات إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتبنى نهجاً حذراً في تعديل السياسة النقدية. وفي حين كانت هناك توقعات بخفض محتمل لأسعار الفائدة في وقت سابق من هذا العام، ينتظر البنك المركزي الآن المزيد من الأدلة على انحسار الضغوط التضخمية قبل اتخاذ أي خطوات أخرى.
وسوف يراقب السوق والمستثمرون عن كثب شهادة باول أمام الكونجرس لاكتساب رؤى حول موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة والتضخم والتوقعات الاقتصادية العامة. وأي مؤشرات على تحول محتمل في نهج البنك المركزي في التعامل مع السياسة النقدية قد يكون لها آثار كبيرة على الأسواق المالية. ومع ذلك، فإن سوق العمل تهدأ أيضًا، وبدأ بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في التحذير من مخاطر المزيد من التباطؤ. ورغم أن مكاسب الوظائف في يونيو لا تزال قوية، إلا أنها تركزت في الرعاية الصحية والحكومة، وتم تعديل الأشهر السابقة إلى الأسفل. وارتفع معدل البطالة إلى 4.1٪، وهو أعلى مستوى منذ أواخر عام 2021.
الديمقراطيون يدعون لخفض أسعار الفائدة للتخفيف على المستهلكين لمعرفة النمو الاقتصادي. ويرى هؤلاء الديمقراطيون أن ارتفاع التكاليف الاقتراض يؤثر سلبًا على المستهلكين الذين يعيشون بالفعل من ارتفاع الأسعار. مع استمرار تضخم مشكلة تشغيل الناخبين، فإن مسألة خفض أسعار الفائدة والتوقيت ذلك تتحول إلى قضية ساخنة قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر المقبل. وفي جلسة الاستماع التي عقدتها لجنة البنوك في مجلس الشيوخ اليوم الثلاثاء، قد تضغط السناتور إليزابيث وارن على باول لخفض أسعار الفائدة. وقد أرسلت هي وزملاؤهم الديمقراطيون رسالة إلى باول الشهر الماضي، طالبوا فيها بأن يتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي نهج البنك المركزي الأوروبي في تخفيف السياسة النقدية.
استقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي
على الجانب الآخر، تمنع بعض الديمقراطيين من اللجوء إلى إجراءات استقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي. هناك تقارير تشير إلى أن الرئيس السابق دونالد ترامب قد يسعى للتدخل في سلطة البنك المركزي إذا فاز بولاية رئاسية ثانية. وهذا يعني أن الديمقراطيين يريدون الحفاظ على استقلالية البنك المركزي وتجنب أي تدخلات سياسية تهدد سلطته وقراره. النائب جيم هايمز، الذي سيستمع إلى باول أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب يوم الأربعاء، عن رأيه بأنه لا ينبغي لأي عضو في ذلك الوقت أن يضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لزيادة أو خفض أسعار الفائدة. ويشير النائب الديمقراطي من ولاية كونيتيكت إلى أن سياسة البنك المركزي المستقلة هي أحد أركان اقتصادنا المستقر. وإذا بدأنا في دمج السياسة الانتخابية والسياسة النقدية، فإن الجانب الآخر سيتبع الخطوة نفسها. وفي وقت قصير، سنتعرض لاستقرار الاقتصاد للخطر.
هذا يعكس القلق بشأن المساعي السياسية للتأثير على قرارات السياسة النقدية وتدخل الحكومة في استقلالية البنك المركزي. ويؤمن هايمز بأن الاقتصاد يعتمد على استقلال البنك المركزي وحفاظه على الضغوط السياسية، وهو ما يسعى إلى الحفاظ على استقرار النظام المالي والاقتصادي على المدى الطويل. من الواضح أن هناك آراء متباينة بشأن خفض أسعار الفائدة وتأثيره على الاقتصاد. تعتمد هذه الآراء على تقييم الاقتصاد والبيانات المتاحة، وكل فرد يدعم وجهة نظره بالأدلة التي يعتقد أنها تدعمها.
النائب بريندان بويل يشير إلى أن هناك قلقًا بشأن التباطؤ الاقتصادي ويرى أنه من الأهمية أن تتخذ إجراءات للتعامل معه. ويشير أيضًا إلى ارتفاع أسعار الرهن العقاري وتأثيرها على تكلفة السكن، ويعتبر ذلك أمرًا يستدعي اتخاذ إجراءات. من جهة أخرى، يدعو مارك زاندي من موديز أناليتيكس إلى خفض أسعار الفائدة فورًا، ويرى أن الاقتصاد يقترب من الهدف المرجو وأن خطوط الاتجاه تبدو جيدة. يشير أيضًا إلى أن تضخم التكاليف يشمل تأخيرات في الإيجارات، وبالتالي يدعم فكرة خفض أسعار الفائدة. من الواضح أن هناك تأثيرات سياسية ووقتية يجب أخذها في الاعتبار عند اتخاذ قرارات بشأن السياسة النقدية.
البنك المركزي ومؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية
يواجه باول أسئلة محددة بشأن الخطط الأميركية لإجبار المقرضين في وول ستريت على تخصيص قدر أكبر كثيرا من رأس المال. ففي مارس ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه يتوقع “تغييرات واسعة النطاق وجوهرية” في الاقتراح الذي أصدرته الهيئات التنظيمية الأميركية في يوليو الماضي والذي قد يلزم أكبر ثمانية بنوك أميركية بالاحتفاظ بنحو 19% أكثر من رأس المال كوسيلة للتخفيف من الصدمات المالية. وقد انتقد الجمهوريون، ومن بينهم رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب باتريك ماكهينري، الخطة الأصلية. وفي سبتمبر الماضي، حث ماكهينري وغيره من المشرعين الجمهوريين الجهات التنظيمية على سحب الاقتراح
ولم يذكر باول ما إذا كان البنك المركزي ومؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية ومكتب مراقب العملة سيلغون الخطة الأصلية. ومع ذلك، أظهر مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا للجهات التنظيمية الأمريكية الأخرى وثيقة من ثلاث صفحات تتضمن تغييرات محتملة على الإصلاح المخطط له والتي من شأنها تخفيف العبء بشكل كبير على المقرضين الكبار. من الواضح أن هناك مخاوف وتوجهات سياسية متعلقة بدور بنك الاحتياطي الفيدرالي واستقلاليته. يتهم السيناتور وارن باول بمنح المسؤولين التنفيذيين في البنوك فرصة كبيرة للتأثير على السياسة النقدية. على الجانب الآخر، يؤكد جيروم باول بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يأخذ السياسة في الاعتبار عند تحديد السياسة، ويرى أن الدعم لاستقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي قوي للغاية في الكونغرس وبين الأحزاب السياسية.
من الواضح أن هناك توتر بين التأثير السياسي واستقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي. يعتبر الاستقلال المالي والقدرة على اتخاذ القرارات المستقلة من قِبل البنك المركزي أمرًا هامًا لتحقيق الاستقرار الاقتصادي. ومع ذلك، يجب أيضًا أن يكون هناك توازن بين الاستقلالية والمسؤولية، حيث يجب أن يتم تعزيز الشفافية والمساءلة لضمان أن القرارات المتخذة تعكس مصلحة الجمهور وتحقق الاستقرار الاقتصادي بشكل عام. مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي تتمثل في تحقيق التوازن بين التضخم والتوظيف وتعزيز استقرار النظام المالي. وتتطلب هذه المهمة تحليلًا شاملاً للبيانات الاقتصادية والمؤشرات الرئيسية، بغض النظر عن التأثيرات السياسية المحتملة.
