يوم الأربعاء، شهدت قيمة الدولار الأمريكي انخفاضًا ,بسبب بيانات غير مشجعة عن نشاط منطقة اليورو، مما يلمح إلى احتمال تخفيض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. في تمام الساعة 14:30 بتوقيت الرياض، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.03% إلى 104.142، بعد ارتفاعه خلال الليل.
“تأثير التقلبات السياسية على قيمة الدولار الأمريكي” :يبدو أن الدولار الأمريكي يسعى للاستفادة من حالة عدم اليقين السياسي المحيطة به، حيث تلقى دعمًا إيجابيًا من التحولات في المشهد السياسي الأمريكي. نائبة الرئيس كامالا هاريس من شركة لوكهيد مارتن حصلت على دعم قوي من الحزب الديمقراطي بعد تأييدها كمرشحة للرئاسة من قبل الرئيس جو بايدن. وفقًا لاستطلاع للرأي أجرته تظهر أنها تتقدم بقليل على المرشح الجمهوري دونالد ترامب. ,على الرغم من ذلك، يظل ترامب المرشح الأكثر فرصة للفوز في الانتخابات الرئاسية المقررة في نوفمبر. وحسب ما قاله محللون لدى شركة إي إن جي في مذكرة، فإن تأثير تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو قد أدى إلى تلاشي خسائر الدولار الأمريكي في مقابل معظم العملات، بينما برزت الين الياباني والفرنك السويسري والجنيه الإسترليني كفائزين رئيسيين في هذا السياق.
“دور تجارة ترامب في سوق العملات الأجنبية وتأثير البيانات القادمة” :على الرغم من التأثير الواضح الذي تمتلكه تجارة ترامب على السوق، إلا أن يوم الجمعة سيشهد صدور بيانات التضخم الأمريكية، والتي تشمل نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يونيو. من الممكن أن يؤدي أداء المقياس المحدد من قبل الاحتياطي الفيدرالي للتضخم إلى تغيير سريع في معنويات سوق العملات الأجنبية.
اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة :ويتوقع بنك ING أن تأتي الخطوة الأولى في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر مع تخفيضين إضافيين في نوفمبر وديسمبر مقابل التوقعات المتفق عليها بتخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام. تشير استطلاعات الأعمال إلى أن هناك ما يبرر الحذر بشأن التوقعات الاقتصادية، في حين تشير استطلاعات التوظيف إلى تباطؤ واضح في التوظيف في الأشهر المقبلة.
توقعات اليورو دولارالأساس (EurUsd) 2024 مهد اجتماع السياسة النقدية الأخير للبنك المركزي الأوروبي الطريق لخفض محتمل لسعر الفائدة في يونيو. ومع ذلك، فإن البيانات المستقبلية التي تشير إلى تباطؤ التضخم ونمو الأجور يمكن أن تدفع البنك المركزي الأوروبي إلى اتباع هذا المسار. وقد تجاوز المعدل الفعلي لانخفاض التضخم توقعات البنك المركزي الأوروبي، والتي تم تحديدها بشكل ثابت عند مستوى 2% أو أقل للنصف الثاني من عام 2025 وما بعده.
ويشعر العديد من صناع القرار في البنك المركزي الأوروبي بالقلق على نحو متزايد بشأن احتمال انخفاض معدلات التضخم إذا لم يتم خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن الأحداث الأخيرة قد تدفع العديد من صقور البنك المركزي الأوروبي (الداعين إلى معدلات أسعار الفائدة مرتفعة) إلى إعادة النظر في خفض أسعار الفائدة في يونيو.
من ناحية أخرى، اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير، مؤكداً أن موقف سياسته الحالي “في وضع جيد”. ومع ذلك، لا يزال المسؤولون متخوفين بشأن عدم إحراز تقدم في الآونة الأخيرة بشأن التضخم. في حين أن رفع أسعار الفائدة أمر غير محتمل، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد للحفاظ على أسعار الفائدة عند المستويات الحالية حتى يتم إحراز تقدم كبير بشأن معدلات التضخم أو يظهر سوق العمل علامات واضحة على الضعف.
نشأت المخاوف بشأن الانكماش في البداية بسبب ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة، والذي أثبت أنه أقوى من المتوقع وأظهر ميولاً انكماشية، فقد تجاوز معدل التضخم في الولايات المتحدة نظيره في منطقة اليورو منذ بداية الوباء.
وعلى الرغم من وجود اختلافات في روايات النمو الاقتصادي، فإن أوجه التشابه في التضخم يمكن أن تعزى إلى الصدمات العالمية المشتركة والقيود المماثلة على جانب العرض محلياً. ومع ذلك، فإن المخاوف الجديدة للبنك المركزي الأوروبي تمتد إلى ما هو أبعد من معدلات التضخم في الولايات المتحدة لتشمل انخفاض قيمة اليورو وارتفاع أسعار النفط.
ما مدى احتمالية تحقق سيناريو التعادل لزوج اليورو مقابل الدولار؟
ما الذي يتطلبه الأمر لاستعادة التكافؤ بين اليورو والدولار الأمريكي؟ ويرى آي إن جي أن المزيد من الاختلاف في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي قد يكون كافياً، ولكن اليورو لم يعد يواجه نفس الضغوط الأساسية التي فرضتها أزمة الطاقة على قيمته العادلة في الأمد الأبعد. قد يكون من الضروري رؤية سعر المبادلة (الفرق في سعر الفائدة) بين زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي لمدة عامين يتسع إلى أكثر من أدنى مستوى عند -175 نقطة أساس. ولجعل زوج اليورو مقابل الدولار EUR/USD يقترب من مستوى التكافؤ 1.00، سيتعين على الأسواق إلغاء جميع رهانات التيسير الكمي للاحتياطي الفيدرالي لهذا العام مع الحفاظ على رهانات البنك المركزي الأوروبي بين 75 و100 نقطة أساس. ونظراً للقوة غير العادية للبيانات الأمريكية والمراجعة التصاعدية المستمرة لتوقعات أسعار الفائدة الفيدرالية، فإن هذا ليس بالأمر غير الممكن.
تظل وجهة النظر الأساسية للمحللين والأسواق هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة لنقطة واحدة هذا العام مع تراجع قصة المستهلك الأمريكي في نهاية المطاف وعودة التضخم إلى اتجاه هبوطي أكثر استقراراً. تماشياً مع دعوتهم لخفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2024، يتوقع بنك ING أنه من المرجح أن يتم تداول زوج اليورو دولار في النصف العلوي من النطاق “1.05 – 1.10” بدلاً من النصف السفلي من النطاق “1.00 – 1.05”.
توقعات الدولار الأمريكي: التباطؤ في الولايات المتحدة أمر مركزي تتوقع الأسواق حالياً فرصة ضئيلة لاتخاذ أي إجراء في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتخفيضات بمقدار 16 نقطة أساس بحلول سبتمبر و35 نقطة أساس بحلول ديسمبر – وكان هذا أقل من 30 نقطة أساس قبل المؤتمر الصحفي. وبالنظر إلى أن السوق كانت قبل ثلاثة أشهر فقط تتوقع خصم بالكامل 150 نقطة أساس من تخفيض أسعار الفائدة هذا العام، بدءاً من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس فإن هذا يعد تحولاً ملحوظاً.
