وفي اجتماعه اليوم، قرر المجلس إبقاء هدف سعر الفائدة النقدية دون تغيير عند 4.35 في المائة وسعر الفائدة المدفوع على أرصدة تسوية الصرف دون تغيير عند 4.25 في المائة.
يظل التضخم أعلى من المستوى المستهدف ويثبت استمراره. :انخفض التضخم بشكل كبير منذ ذروته في عام 2022، حيث عملت أسعار الفائدة المرتفعة على تقريب الطلب الكلي والعرض من التوازن. لكن التضخم لا يزال أعلى من نقطة المنتصف إلى حد ما.2-3 نطاق الهدف في المائة. من حيث الأساس، كما هو موضح بالمتوسط المخفض، بلغ التضخم 3.9 في المائة على مدار العام حتى الربع الثاني من يونيو، كما هو متوقع على نطاق واسع في بيان السياسة النقدية لشهر مايو. وانخفض التضخم العام في يوليو، كما تم قياسه من خلال مؤشر أسعار المستهلك الشهري. ومن المتوقع أن ينخفض التضخم العام بشكل مؤقت، نتيجة لتخفيف تكاليف المعيشة الفيدرالية والولائية. ومع ذلك، لا ترى توقعاتنا الحالية أن التضخم سيعود بشكل مستدام إلى الهدف حتى عام 2026. من حيث نهاية العام، كان التضخم الأساسي أعلى من نقطة المنتصف للهدف لمدة 11 ربعًا متتاليًا وانخفض قليلاً جدًا خلال العام الماضي.
وتظل التوقعات غير مؤكدة إلى حد كبير. :وكانت التوقعات المركزية التي نشرت في أغسطس/آب تشير إلى عودة التضخم الأساسي إلى النطاق المستهدف 2-3 من المتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 2% في أواخر عام 2025 ويقترب من نقطة المنتصف في عام 2026. ويعكس هذا حكماً مفاده أن قدرة الاقتصاد على تلبية الطلب كانت أضعف إلى حد ما مما كان يعتقد في السابق، وهو ما يتضح من استمرار التضخم والقوة المستمرة في سوق العمل.
ومنذ ذلك الحين، أكدت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من العام أن النمو كان ضعيفا. ولا تزال الانخفاضات السابقة في الدخول الحقيقية المتاحة والتأثير المستمر للظروف المالية التقييدية تثقل كاهل الاستهلاك، وخاصة الاستهلاك التقديري. ومع ذلك، ظل النمو في الطلب الاستهلاكي الكلي، والذي يشمل الإنفاق من جانب المقيمين المؤقتين مثل الطلاب والسياح، أكثر مرونة.
سوق العمل لا تزال متوترة
لقد تراجعت ضغوط الأجور إلى حد ما، ولكن إنتاجية العمل لا تزال عند مستويات عام 2016 فقط، على الرغم من الانتعاش الذي شهدته العام الماضي. وتشير المؤشرات الأوسع إلى أن ظروف سوق العمل لا تزال متوترة، على الرغم من بعض علامات التخفيف التدريجي. فعلى مدى الأشهر الثلاثة حتى أغسطس نما التوظيف بمعدل 0.3% شهريا في المتوسط. وظل معدل البطالة عند 4.2% في أغسطس ، ارتفاعا من أدنى مستوى له عند 3.5% في منتصف عام 2023. لكن معدل المشاركة لا يزال عند مستويات مرتفعة قياسية، وتظل الوظائف الشاغرة مرتفعة، واستقر متوسط ساعات العمل.
إن البيانات الأخيرة مجتمعة لا تغير تقييم مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في أغسطس بأن السياسة مقيدة حالياً وتعمل على نطاق واسع كما كان متوقعاً. ولكن هناك بعض الشكوك. فالتوقع الرئيسي هو أن يتعافى نمو استهلاك الأسر في النصف الثاني من العام مع تراجع الرياح المعاكسة لنمو الدخل ــ ولكن هناك خطر يتمثل في أن يكون هذا التعافي أبطأ من المتوقع، مما يؤدي إلى استمرار ضعف نمو الناتج وتدهور حاد في سوق العمل. وعلى نطاق أوسع، هناك شكوك بشأن التأخر في تأثيرات السياسة النقدية وكيف ستستجيب قرارات التسعير والأجور التي تتخذها الشركات للنمو الأبطأ في الاقتصاد في وقت الطلب الزائد، وفي حين تظل الظروف في سوق العمل متوترة.
كما لا يزال هناك مستوى مرتفع من عدم اليقين بشأن التوقعات في الخارج. فقد خففت بعض البنوك المركزية من سياستها، رغم أنها تلاحظ أنها لا تزيل سوى بعض القيود وتظل متيقظة للمخاطر على الجانبين، وخاصة ضعف أسواق العمل وقوة التضخم. وقد تضاءلت التوقعات للاقتصاد الصيني، وهو ما انعكس في أسعار السلع الأساسية. ولا تزال حالة عدم اليقين الجيوسياسي قائمة.
إعادة التضخم إلى مستواه المستهدف هو الأولوية.
تظل إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف بشكل مستدام في إطار زمني معقول على رأس أولويات مجلس الإدارة. وهذا يتماشى مع تفويض بنك الاحتياطي الأسترالي لاستقرار الأسعار والتشغيل الكامل. وحتى الآن، كانت توقعات التضخم على المدى الأطول متسقة مع هدف التضخم ومن المهم أن يظل هذا هو الحال.
في حين أن التضخم الرئيسي سوف ينخفض لبعض الوقت، فإن التضخم الأساسي يشير بشكل أكبر إلى زخم التضخم، ويظل مرتفعا للغاية. وتشير أحدث التوقعات في تقرير السياسة النقدية لشهر أغسطس إلى أنه سوف يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن يصل التضخم بشكل مستدام إلى النطاق المستهدف. وقد عززت البيانات منذ ذلك الحين الحاجة إلى البقاء يقظين في مواجهة المخاطر الصاعدة للتضخم، ولا يستبعد مجلس الاحتياطي أي شيء. وسوف تحتاج السياسة إلى أن تكون مقيدة بدرجة كافية حتى يثق مجلس الاحتياطي في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو النطاق المستهدف. وسوف يواصل المجلس الاعتماد على البيانات والتقييم المتطور للمخاطر لتوجيه قراراته. وفي هذا الصدد، سوف يولي اهتماماً وثيقاً للتطورات في الاقتصاد العالمي والأسواق المالية، واتجاهات الطلب المحلي، وتوقعات التضخم وسوق العمل. ويظل المجلس حازماً في عزمه على إعادة التضخم إلى مستواه المستهدف وسوف يفعل كل ما هو ضروري لتحقيق هذه النتيجة.
توقعات بنك الكومنولث بشأن أسعار الفائدة يأمل بنك الكومنولث، أكبر بنك في أستراليا، في أن يخفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة هذا العام، لكنه أرجأ توقعاته من نوفمبر إلى ديسمبر. قال الخبير الاقتصادي “نتوقع الإبقاء على سعر الفائدة النقدية دون تغيير في القرار المباشر”. وفقًا لاستطلاع أسعار الفائدة الذي أجرته شركة فايندر، يتوقع جميع الخبراء أن يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع سبتمبر. الأسواق تكاد تكون متأكدة من ذلك.
