بلغ معدل التضخم السنوي (مؤشر أسعار المستهلك) الأساسي النهائي لليورو السنوي في الشهر السابق في منطقة اليورو 2.2% في نوفمبر 2024، ارتفاعًا من 2.0% في أكتوبر. وقبل عام، كان المعدل 2.4%. بلغ التضخم السنوي في الاتحاد الأوروبي 2.5% في نوفمبر 2024، ارتفاعًا من 2.3% في أكتوبر. وقبل عام، كان المعدل 3.1%. تنشر يوروستات، المكتب الإحصائي للاتحاد الأوروبي، هذه الأرقام.
تم تسجيل أدنى المعدلات السنوية في أيرلندا (0.5%) وليتوانيا ولوكسمبورج (كلاهما 1.1%). تم تسجيل أعلى المعدلات السنوية في رومانيا (5.4%) وبلجيكا (4.8%) وكرواتيا (4.0%). وبالمقارنة مع أكتوبر 2024، انخفض التضخم السنوي في أربع دول أعضاء، وظل مستقرًا في ثلاث دول وارتفع في عشرين دولة.
في نوفمبر 2024، جاءت أعلى مساهمة في معدل التضخم السنوي في منطقة اليورو من الخدمات (+1.74 نقطة مئوية، نقطة مئوية)، تليها الأغذية والكحول والتبغ (+0.53 نقطة مئوية)، والسلع الصناعية غير المرتبطة بالطاقة (+0.17 نقطة مئوية) والطاقة (-0.19 نقطة مئوية.
يشير استقرار مؤشر أسعار المستهلك الأساسي النهائي عند 2.7% إلى أن الضغوط التضخمية في منطقة اليورو لا تتصاعد، وهو ما يعد بشكل عام علامة إيجابية لكل من المستهلكين والمستثمرين. يشير معدل التضخم الثابت إلى أن القوة الشرائية للمستهلكين تظل مستقرة نسبيًا، حيث لا ترتفع الأسعار بشكل حاد. ويمكن أن يؤدي هذا إلى زيادة ثقة المستهلك، وتشجيع الإنفاق والاستثمار في الاقتصاد. في سياق منطقة اليورو، حيث يشكل الإنفاق الاستهلاكي جزءًا كبيرًا من الناتج المحلي الإجمالي، فإن الحفاظ على معدل تضخم مستقر أمر بالغ الأهمية للنمو الاقتصادي المستدام.
لقد كان اقتصاد منطقة اليورو يتنقل عبر مشهد معقد من الضغوط التضخمية وانقطاعات سلسلة التوريد والديناميكيات الجيوسياسية المتغيرة. هذا الاتساق في معدل التضخم جدير بالملاحظة، خاصة في ظل الظروف الاقتصادية المتقلبة التي ميزت الكثير من المشهد الأخير.
رد فعل السسوق علي مؤشر أسعار المستهلك الأساسي النهائي لليوروعلى أساس سنوي
من منظور السوق، كان لأرقام مؤشر أسعار المستهلك الأساسي التي لم تتغير تأثير مهدئ. تتفاعل الأسواق المالية بشكل عام بشكل إيجابي مع الاستقرار، لأنه يقلل من حالة عدم اليقين.
من المرجح أن ينظر المستثمرون إلى معدل التضخم الثابت كإشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد لا يحتاج إلى اتخاذ تدابير جذرية من حيث تعديلات السياسة النقدية، مثل رفع أسعار الفائدة. يمكن أن يؤدي هذا الشعور إلى بيئة أكثر ملاءمة للأسهم، حيث تستفيد الشركات من أسعار المستهلك المستقرة والطلب المتوقع.
علاوة على ذلك، يمكن أن يؤثر استقرار معدلات التضخم أيضًا على أسواق السندات. عندما يكون التضخم ثابتًا، تميل عائدات السندات إلى الاستقرار أيضًا، مما قد يؤدي إلى انخفاض تكاليف الاقتراض للحكومات والشركات. هذه البيئة مفيدة بشكل خاص للدول داخل منطقة اليورو التي لا تزال تتعافى من التداعيات الاقتصادية لجائحة كوفيد-19.
من المرجح أن يدعم توقع النمو المطرد والتضخم القابل للإدارة الطلب على السندات، مما يوفر أساسًا متينًا لاحتياجات التمويل المستقبلية.
ومع ذلك، فإن تأثيرات أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأساسية تمتد إلى ما هو أبعد من ردود الفعل الفورية للسوق. يراقب المحللون عن كثب المكونات الأساسية لمؤشر أسعار المستهلك لتحديد ما إذا كانت هناك أي اتجاهات ناشئة يمكن أن تؤثر على معدلات التضخم في المستقبل. فقد يؤدي هذا إلى انخفاض توقعات التضخم. وسوف يكون التوازن بين هذه العوامل بالغ الأهمية في تحديد اتجاهات التضخم في المستقبل.
يستبعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي البنود المتقلبة مثل أسعار الطاقة والمواد الغذائية، مما يوفر صورة أوضح للضغوط التضخمية الأساسية. في حين تشير الأرقام الحالية إلى الاستقرار. فإن أي تحولات في هذه المكونات قد تشير إلى تغييرات في المشهد التضخمي الأوسع. بالإضافة إلى ذلك، فإن ديناميكيات سوق العمل في منطقة اليورو تشكل أهمية بالغة لفهم اتجاهات التضخم في المستقبل.
توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي النهائي لليوروعلى أساس سنوي
بالنظر إلى الشهر الحالي، فإن المحللين متفائلون بحذر لكنهم يظلون يقظين. تتميز البيئة الاقتصادية بتحديات مختلفة، بما في ذلك الاضطرابات المستمرة في سلسلة التوريد، والتوترات الجيوسياسية، والآثار المتبقية للسياسات النقدية التي تم سنها أثناء الوباء.
في حين كانت أرقام مؤشر أسعار المستهلك في الشهر السابق مستقرة، فإن التوقعات هي أن التضخم قد يظل حول علامة 2.7٪. ومع ذلك، ستراقب السوق عن كثب أي مؤشرات على ارتفاع الضغوط التضخمية، خاصة مع بقاء أسعار الطاقة متقلبة واستمرار أسواق العمل في التكيف.
أشار البنك المركزي الأوروبي إلى التزامه بالحفاظ على موقفه من السياسة النقدية التيسيرية، والتي لعبت دوراً حاسماً في دعم الاقتصاد. ويشمل هذا الالتزام تدابير مثل الحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة ومواصلة برامج شراء الأصول. وعلى هذا النحو، من المرجح أن تؤثر سياسات البنك المركزي الأوروبي على توقعات السوق للتضخم والنمو الاقتصادي في الأشهر المقبلة.
وإذا ظل التضخم مستقراً، فقد يوفر ذلك للبنك المركزي الأوروبي حرية التصرف للحفاظ على سياساته الحالية دون الحاجة إلى تشديد الظروف النقدية قبل الأوان.
على الرغم من استقرار مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، فهناك عوامل قد تؤدي إلى زيادة التقلبات في الأسواق. وسوف يكون للظروف الاقتصادية العالمية، وخاصة في الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة والصين، تأثيرات متتالية على منطقة اليورو.
على سبيل المثال، إذا ارتفع التضخم بشكل حاد في الولايات المتحدة. فقد يدفع ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ إجراءات عدوانية. مما يؤثر على أسعار الفائدة العالمية وقد يؤدي إلى تدفقات رأس المال خارج منطقة اليورو. وعلى العكس من ذلك، إذا شهدت اقتصادات أخرى نمواً أبطأ. فقد يؤثر ذلك على الطلب على صادرات منطقة اليورو، مما قد يؤثر أيضاً على الضغوط التضخمية.
فسوق العمل الضيقة قد تؤدي إلى ضغوط تصاعدية على الأجور، وهو ما قد يؤدي بدوره إلى ارتفاع التضخم. وعلى العكس من ذلك، إذا ظلت معدلات البطالة مرتفعة أو إذا توقف نمو الأجور.
