أظهر أحدث تقرير ADP للتوظيف (التغير في وظائف القطاع الخاص غير الزراعية)، الصادر اليوم، أن التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي ارتفع بمقدار 63 ألف وظيفة خلال شهر فبراير، ما يوفر نظرة مبكرة على حالة سوق العمل ويمنح المتداولين إشارة استباقية قبل صدور بيانات التوظيف الرسمية من الحكومة الأمريكية.
وتشير بيانات فبراير إلى أنه رغم أن وتيرة التوظيف ما تزال متواضعة مقارنة بالسنوات السابقة، فإن سوق العمل الأمريكي لا يزال يظهر علامات على المرونة رغم حالة عدم اليقين الاقتصادي وتشديد الأوضاع المالية.
نمو الوظائف يتجاوز التوقعات
وفقًا للتقرير، أضاف أرباب العمل في القطاع الخاص 63 ألف وظيفة خلال فبراير، وهو أكبر ارتفاع شهري منذ يوليو 2025، كما تجاوز توقعات الاقتصاديين التي كانت تشير إلى إضافة نحو 50 ألف وظيفة فقط.
ويمثل هذا الرقم أيضًا تحسنًا ملحوظًا مقارنة بزيادة يناير المعدلة التي بلغت 11 ألف وظيفة فقط، ما يشير إلى احتمال استقرار وتيرة التوظيف بعد فترة من تباطؤ نمو الوظائف في بداية العام.
ورغم هذا التحسن، يشير المحللون إلى أن الشركات لا تزال تتبنى نهجًا حذرًا في التوظيف مع استمرار تأثير عوامل مثل ارتفاع أسعار الفائدة والتوترات التجارية العالمية وتغير الظروف الاقتصادية.
توزيع الوظائف حسب القطاعات: الرعاية الصحية تقود النمو
أبرز تقرير فبراير وجود تباينات واضحة بين القطاعات المختلفة.
فقد كان قطاع التعليم والخدمات الصحية المحرك الرئيسي لنمو الوظائف، حيث أضاف 58 ألف وظيفة، ما يعكس استمرار الطلب القوي على خدمات الرعاية الصحية والخدمات الاجتماعية.
كما أظهر قطاع البناء والتشييد زخمًا ملحوظًا، مع زيادة التوظيف بنحو 19 ألف وظيفة، ما يشير إلى استمرار النشاط في مشاريع البنية التحتية والإنشاءات.
لكن لم تشهد جميع القطاعات نموًا في التوظيف، إذ سجلت بعض القطاعات تراجعًا، منها:
- فقدان نحو 30 ألف وظيفة في قطاع الخدمات المهنية وخدمات الأعمال
- انخفاض طفيف في التوظيف في قطاع التصنيع
- نشاط توظيف محدود في قطاع الترفيه والضيافة
ويؤكد هذا الأداء المختلط أن التعافي الاقتصادي الحالي غير متوازن بين القطاعات المختلفة.
الشركات الصغيرة تقود التوظيف
من أبرز النقاط في تقرير فبراير أن الشركات الصغيرة لعبت دورًا رئيسيًا في خلق الوظائف.
فقد أضافت الشركات التي يقل عدد موظفيها عن 20 موظفًا نحو 58 ألف وظيفة. وهو ما يمثل غالبية مكاسب التوظيف خلال الشهر.
ويشير ذلك إلى أن الشركات الصغيرة ربما بدأت استعادة ثقتها تدريجيًا بعد فترة من التردد في التوظيف. ومع ذلك، يحذر الاقتصاديون من أن الطلب على العمالة لا يزال أقل من المستويات التي شهدتها المراحل الأولى من التعافي بعد الجائحة.
نمو الأجور يظل قويًا
إلى جانب أرقام التوظيف، أشار التقرير أيضًا إلى استمرار قوة نمو الأجور.
ووفقًا لبيانات ADP، ارتفعت الأجور السنوية بنحو 4.5% على أساس سنوي. ما يشير إلى أن مستويات الأجور ما تزال مرتفعة حتى مع تباطؤ وتيرة التوظيف.
ويمكن أن يدعم نمو الأجور القوي الإنفاق الاستهلاكي، الذي يعد أحد أهم محركات الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، قد يزيد ذلك من تعقيد مهمة الاحتياطي الفيدرالي في إعادة التضخم إلى مستواه المستهدف على المدى الطويل.
ماذا تعني بيانات ADP للأسواق؟
بالنسبة للأسواق المالية، غالبًا ما يُنظر إلى تقرير ADP على أنه مؤشر استباقي قبل صدور تقرير الوظائف الأمريكي الرسمي Non-Farm Payrolls (NFP) الصادر عن مكتب إحصاءات العمل.
وقد يشير الرقم الأقوى من المتوقع إلى سوق عمل أكثر مرونة. وهو ما قد يؤثر على توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
فإذا ظل التوظيف مستقرًا واستمرت الأجور في الارتفاع، فقد يشعر صانعو السياسة النقدية بضغوط أقل لخفض أسعار الفائدة بسرعة. أما في حال ضعف بيانات سوق العمل، فقد تزداد توقعات التيسير النقدي.
ولهذا يراقب المتداولون في أسواق الفوركس والأسهم والسندات هذه البيانات عن كثب لإعادة تقييم آفاق الاقتصاد الأمريكي.
رد فعل الأسواق والتوقعات
رغم أن تقرير ADP يختلف أحيانًا عن بيانات الوظائف الرسمية، فإنه لا يزال يلعب دورًا مهمًا في تشكيل معنويات الأسواق.
ففي العادة، يميل سوق العمل القوي إلى:
- دعم الدولار الأمريكي
- دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية للارتفاع
- التأثير على تقلبات أسواق الأسهم
وسيتحول تركيز المستثمرين الآن إلى تقرير الوظائف الرسمي القادم في الولايات المتحدة. والذي من المتوقع أن يقدم صورة أكثر وضوحًا عن أوضاع سوق العمل، وقد يؤدي إلى تحركات كبيرة في الأسواق اعتمادًا على ما إذا كان سيؤكد بيانات ADP أو يتعارض معها.
آفاق سوق العمل الأمريكي
تشير بيانات ADP لشهر فبراير إلى أن سوق العمل الأمريكي يتباطأ لكنه لا ينهار. فالتوظيف ما يزال إيجابيًا، والأجور تواصل النمو، وبعض القطاعات لا تزال تشهد توسعًا.
لكن التفاوت بين القطاعات يعكس استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي.
ومع استمرار البنوك المركزية في سياسات نقدية متشددة وبقاء الظروف الاقتصادية العالمية غير مستقرة، ستظل بيانات سوق العمل عاملًا رئيسيًا في تشكيل توقعات الأسواق خلال الأشهر المقبلة.
بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، ستكون بيانات التوظيف الأمريكية الرسمية القادمة حاسمة لتحديد ما إذا كانت أرقام ADP لشهر فبراير تمثل انتعاشًا مؤقتًا أم بداية اتجاه أكثر استقرارًا في وتيرة التوظيف داخل الاقتصاد الأمريكي.
