في ظل القلق المتزايد بين المستثمرين حول احتمالية انهيار السوق في عام 2025، حذر توماس بيترفي، رئيس مجلس إدارة شركة Interactive Brokers، من خطر كبير قد يهدد الاستقرار الاقتصادي. هذا الخطر يتمثل في ارتفاع بيتكوين بشكل غير مسبوق، والذي قد يتسبب في انهيار كارثي لسوق الأسهم. ويأتي هذا التحذير في وقت حساس، حيث يتوقع العديد من الخبراء أن التوقف عن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يؤدي إلى تدهور أكبر للأسواق المالية في المستقبل القريب.

وفي مقابلة مع وكالة بلومبرج الأسبوع الماضي، أوضح بيترفي أن السبب الرئيسي لهذه المخاوف هو الحجم الكبير للرافعة المالية في الأسواق، خاصة في مجالات مثل البيتكوين. أشار بيترفي إلى أن التوسع السريع في أرصدة الهامش يشكل تهديدًا رئيسيًا للاقتصاد، حيث أن الهامش قد نما بسرعة أكبر من قدرة العديد من المستثمرين على تحمله.

وأضاف بيترفي أن ارتفاع المخاطرة في نظام البيتكوين أصبح ظاهرة ملحوظة في الأسواق المالية. بيتكوين تعتبر واحدة من أسواق العملات الرقمية التي شهدت زيادة كبيرة في استخدام الرافعة المالية، وهو ما يعزز من فرص حدوث تقلبات حادة في الأسعار. وارتفعت المخاطر بشكل أكبر بسبب الرسوم المنخفضة التي تفرضها بورصة شيكاغو التجارية على عقود البيتكوين الآجلة، مما جعل الاستثمار في هذا المجال أكثر جذبًا للمستثمرين الذين يستخدمون الرافعة المالية.

المستثمرون الذين يعتمدون على الهامش قد يجدون أنفسهم في موقف صعب إذا واجه السوق تقلبات كبيرة. كما يعتقد بيترفي أن أي انهيار في البيتكوين سيؤثر بشكل مباشر على السوق الأوسع، مما قد يؤدي إلى حدوث أزمة اقتصادية شاملة. سيكون انهيار البيتكوين بمثابة نقطة انطلاق لكارثة في أسواق الأسهم. حيث أن ارتفاع الأسعار بشكل مبالغ فيه قد يخلق فقاعة مالية هشة.

بناءً على هذه التحذيرات، أن يكون المستثمرون حذرين ويأخذوا في الاعتبار المخاطر المرتبطة بالاستخدام المكثف للرافعة المالية، خصوصًا في أسواق العملات الرقمية. الفقاعة المحتملة التي قد تنفجر ستكون لها تأثيرات سلبية ليست فقط على أسواق بيتكوين، بل أيضًا على الأسواق المالية.

تحذير من توماس بيترفي: المديونية المرتفعة قد تؤدي إلى كارثة في أسواق بيتكوين

أعرب توماس بيترفي، رئيس مجلس إدارة شركة Interactive Brokers، عن قلقه العميق من زيادة المديونية في أسواق البيتكوين، مشيرًا إلى أن الكثير من المستثمرين قد وقعوا في فخ الاستدانة المفرطة. في حديثه مع وكالة بلومبرج، قال بيترفي: “أنا قلق للغاية من أن الناس قد أفرطوا في المديونية”. ويأتي هذا التحذير في وقت حساس، حيث يزداد استخدام الرافعة المالية في تداول البيتكوين، وهو ما يعرض الأسواق لمخاطر أكبر.

تسمح الهوامش للمستثمرين بالاستدانة بناءً على قيمة حساباتهم الاستثمارية. وبالتالي، يمكنهم استخدام الأموال المقترضة لشراء المزيد من الأصول. وهذا يزيد من المخاطر بشكل كبير، خاصة في الأسواق المتقلبة مثل البيتكوين. إذا شهدت البيتكوين انخفاضًا مفاجئًا وحادًا في قيمتها، فقد يضطر المستثمرون إلى بيع الأصول لتلبية طلبات الهامش، مما يضغط على الأسعار بشكل أكبر ويؤدي إلى تفاقم المشكلة.

حذر بيترفي من أن الانخفاض المفاجئ في قيمة البيتكوين بنسبة 30% أو 40% أو حتى 50% قد يتسبب في سلسلة من حالات الإفلاس في السوق. في هذه الحالة، قد تجد غرف المقاصة نفسها غير قادرة على احتواء الفوضى الناتجة عن الانهيار السريع. هذا النوع من الانخفاضات الحادة في الأسعار يخلق دوامة من التصفية والمزيد من الخسائر التي تزيد من ضغط السوق.

أضاف بيترفي في حديثه أنه لا يثق في بيتكوين كعملة ذات قيمة مستقرة. عندما سُئل عن رأيه في هذه العملة، اعترف بأنه “خائف” منها. مشيرًا إلى أن البيتكوين يمكن أن تصل إلى أي سعر دون أن تكون مدعومة بأي قيمة حقيقية. وصفها بأنها “مجرد نسج من الخيال” مما يجعلها تفتقر إلى القيمة الأساسية. يرى بيترفي أن هذه الخصائص تجعل من البيتكوين أداة مالية محفوفة بالمخاطر، حيث يمكن أن تتعرض ل تقلبات شديدة في أي وقت.

انتعاشًا ملحوظًا بفضل وفرة صناديق الاستثمار الفورية في الولايات المتحدة

تعتبر المديونية المرتفعة من أبرز المخاطر التي قد تهدد استقرار أسواق البيتكوين. إذا استمرت الرافعة المالية في النمو بشكل مفرط، فقد تكون الأسواق عرضة لانهيارات مفاجئة تؤدي إلى أزمات مالية واسعة النطاق. وهذا يثير تساؤلات حول الاستدامة طويلة الأجل للبيتكوين والعملات الرقمية الأخرى. وبالتالي، يدعو بيترفي المستثمرين إلى التحلي بالحذر الشديد قبل الانخراط في هذا السوق الذي يعاني من مخاطر عالية.

وقد تمكنت عملة البيتكوين من الوصول إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث بلغ عددها 107,580 دولارًا أمريكيًا الاثنين. يشير هذا إلى زيادة 145% منذ بداية

منذ بداية العام، شهدت عملة البيتكوين انتعاشًا ملحوظًا بفضل وفرة صناديق الاستثمار الفورية في الولايات المتحدة. وقد تحمل هذه التكاليف الكبيرة في جذب الاستثمارات. علاوة على ذلك، تلعب السياسة جزئيًا دورًا مهمًا في تعزيز سعر البيتكوين. خاصة بعد ارتفاع سعر الفائدة إلى النصف في أبريل الماضي. ساهم هذا التخفيض في نظام الضمان الاجتماعي الأصول الرقمية، مما أدى إلى زيادة الطلب عليها. كما كان لتخفيض الرسوم الاحتياطية لسعر الفائدة التأثير الملحوظ على

مع أحداث الأحداث التاريخية، تسارع نمو البيتكوين بشكل أكبر بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية. حيث يتعهد العمل بالربحية بتنظيم أكثر للأصول الرقمية. كما يقترح فكرة إنشاء بديل للبيتكوين داخل الولايات المتحدة. لقد جاءت هذه التصريحات اهتمامًا شاملاً في التخصصات الفنية، حيث تم التركيز عليها بشكل تدريجي نحو دمج البيتكوين في النون

إضافة إلى ذلك، شهدت السوق زيادة ملحوظة في مستوى الثقافة المحلية للعملات الرقمية. حيث بدأت شركات كبرى في مجال الاستثمار في البيتكوين بما في ذلك تنوعها المالي. هذه التوجهات، إلى جانب الدعم السياسي في ملخصه، يتضمن أن البيتكوين تواصلها بشكل كامل.

يشير أحد المؤشرات الهامة لمراقبة الطلب على العملات المشفرة إلى أن بعض المستثمرين الصينيين بدأوا الابتعاد عن الأصول الرقمية. وبدلاً من ذلك، عادوا للاستثمار في سوق الأسهم المتصاعدة في الصين. تعود هذه التحولات إلى عوامل اقتصادية وسياسية عدة، من بينها الحوافز التي قدمتها الحكومة الصينية لدعم الأسواق المالية المحلية.

منذ أن قامت الصين بحظر تداول العملات المشفرة في عام 2021، استمرت العديد من الأنشطة المرتبطة بالعملات الرقمية في البلاد. بالرغم من هذا الحظر، استمر العديد من المقيمين في الصين في استخدام الحسابات والبورصات الخارجية للشراء والبيع. يرجع ذلك جزئياً إلى رغبتهم في تجنب ضوابط رأس المال التي تفرضها الحكومة. كما أن المستثمرين كانوا يسعون إلى نقل أصولهم إلى الخارج كإجراء احترازي ضد تقلبات الأسواق المحلية أو فرض القيود.

أوضحت محللة أسواق العملات الرقمية  أن عملة USDT المستقرة من Tether تعد من بين أكثر العملات المشفرة تداولًا في العالم. ولكن، ومنذ نهاية سبتمبر 2024، بدأت هذه العملة تتداول بخصم طفيف مقارنة بالدولار الأمريكي في بعض الأحيان. وقد تزامن هذا الخصم مع سلسلة من الإجراءات التيسيرية التي اتخذها البنك المركزي الصيني. تهدف هذه التدابير إلى وقف تدهور التوقعات الاقتصادية وتحفيز النمو المحلي، وهو ما أدى إلى ارتفاع أسعار الأسهم الصينية.

تعد العملات المستقرة عملات مشفرة ترتبط قيمتها عادة بنسبة 1:1 مع أصول مثل الدولار الأمريكي. وتعتبر هذه العملات خيارًا مفضلًا للكثير من المستثمرين الذين يرغبون في تجنب التقلبات الحادة التي تميز العملات الرقمية الأخرى مثل البيتكوين. وتستخدم العملات المستقرة عادة في المعاملات اليومية، حيث تقدم أداة استثمارية أكثر استقرارًا. إلا أن هذا لا يعني أن قيمتها ثابتة تمامًا؛ حيث يمكن أن تشهد تذبذبات طفيفة بناءً على عوامل السوق.

الفروق في الأسعار إلى زيادة الطلب على العملات الرقمية

من جانبه، أكد الرئيس التنفيذي لبورصة Hashkey للعملات المشفرة في تصريحاته أن “زيادة الإقبال على العملات الورقية يمكن أن يكون مؤشرًا على أن المتداولين يتجهون بسرعة نحو الأسهم الصينية بسبب مخاوف اقتصادية”. هذا التوجه قد يعكس حالة من الذعر بين المتداولين، الذين ربما يشعرون بالضغط بسبب تراجع قيمة العملات الرقمية.

من الصعب قياس تأثير بيع USDT على البورصات، خاصة من المستثمرين الصينيين الذين يتعاملون في أسواق خارجية. ولكن منصات أخرى مثل Binance تقدم صورة أوضح عن هذه الظاهرة. فوفقًا للبيانات التي تعرضها Binance ، يظهر أن تجار اليوان الصينيين يقدمون أسعارًا خارج البورصات تتراوح بين 6.78 و6.98 يوان مقابل USDT، بينما يتم تداول اليوان في الأسواق التقليدية عند 7.07 يوان لكل دولار. تشير هذه الفروق في الأسعار إلى زيادة الطلب على العملات الرقمية في ظل القيود المفروضة على الأسواق الصينية.

علاوة على ذلك، تشير تقديرات شركة التحليلات blockchain Chain lysis إلى أن وسطاء خارج البورصة في الصين شهدوا تدفقات غير مسبوقة هذا العام. هذه التدفقات تشير إلى طلب قوي من المستثمرين الصينيين على العملات المشفرة، على الرغم من الحظر المستمر الذي تفرضه الحكومة. وقد يكون هذا إشارة إلى أن المستثمرين لا يزالون يثقون في العملات الرقمية كأداة لتحويل وتخزين الثروات بعيدًا عن الأنظمة المالية التقليدية.

من جهة أخرى، يعكس هذا الاتجاه توسعًا في استخدام العملات الرقمية في أسواق غير تقليدية، مثل السوق الصينية، التي تواجه قيودًا كبيرة على تداول الأصول الرقمية. يتزايد اهتمام المستثمرين الصينيين بهذه الأصول كوسيلة للتحوط ضد المخاطر الاقتصادية المحلية والتقلبات في الأسواق المالية الصينية. بينما تتباين آراء الخبراء بشأن مستقبل العملات المشفرة في الصين، فإن زيادة الطلب على العملات المستقرة مثل USDT تشير إلى أن هناك حاجة مستمرة للاحتفاظ بالأصول الرقمية.

استخدام العملات المشفرة في الصين تحديات أخرى للحكومة الصينية

البيانات الواردة من السوق تشير أيضًا إلى أن بعض المستثمرين في الصين بدأوا في استغلال الفروق في الأسعار بين البورصات الداخلية والخارجية. هذا يشير إلى أن هناك من يسعى للاستفادة من التغيرات الصغيرة في سعر العملة المشفرة لتوليد أرباح سريعة، خاصة في ظل حالة من الاضطراب الاقتصادي وعدم الاستقرار السياسي في الصين.

بالإضافة إلى ذلك، يعكس النمو في استخدام العملات المشفرة في الصين تحديات أخرى للحكومة الصينية في السيطرة على الأسواق المالية. ففي الوقت الذي تحظر فيه الصين تداول العملات المشفرة، إلا أن استخدام البورصات الخارجية ووسائل الدفع الرقمية لا يزال يشهد ارتفاعًا ملحوظًا. وتعتبر الحكومة الصينية هذه الأنشطة غير قانونية، وتسعى باستمرار إلى زيادة الرقابة على هذه الأنشطة. ولكن من الواضح أن هناك صعوبة في وقف تداول العملات الرقمية بشكل كامل.

هذا المشهد الاقتصادي يطرح تساؤلات حول إمكانية استقرار الأسواق المالية الصينية في المستقبل. إذ إن تحول بعض المستثمرين إلى الأصول الرقمية قد يشير إلى حالة من عدم الثقة في النظام المالي التقليدي. ورغم الإجراءات المتخذة من قبل السلطات الصينية لتوجيه رأس المال نحو الأسهم المحلية. إلا أن واقع السوق يشير إلى أن هناك ضغطًا مستمرًا على المستثمرين للبحث عن خيارات بديلة.

خلال الأشهر الماضية، واصلت الحكومة الصينية اتخاذ خطوات لتعزيز النمو الاقتصادي، مثل تخفيض أسعار الفائدة وطرح برامج تحفيزية. ومع ذلك، يبدو أن هذه الإجراءات لم تنجح في وقف توجهات المستثمرين نحو الأصول الرقمية. وقد يكون هذا بمثابة مؤشر على أن التحديات الاقتصادية التي تواجهها الصين أكبر من أن تُحل بإجراءات اقتصادية تقليدية.

في النهاية، تظهر هذه التطورات في السوق الصينية أن المستثمرين يواصلون البحث عن فرص استثمارية رغم القيود المفروضة. وبينما قد تشهد الأسواق الرقمية مزيدًا من التنظيم والرقابة، فإن الاهتمام بالعملات المشفرة لا يزال في ازدياد.