أظهر مؤشر مديري المشتريات PMI® الخاص بمنطقة اليورو HCOB Flash انعكاسًا ملحوظًا في النشاط التجاري خلال شهر سبتمبر، وهو الأول من نوعه منذ سبعة أشهر. حيث سجل مؤشر مخرجات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي HCOB Flash في منطقة اليورو 44.5، منخفضًا من 45.8 في أغسطس، وهو أدنى مستوى له في تسعة أشهر. في حين جاء مؤشر مديري المشتريات المركب عند 48.9، انخفاضًا من 51.0 في أغسطس. بينما سجل مؤشر مديري المشتريات المركب للخدمات 50.5، بانخفاض من 52.9 في الشهر السابق، مما يعكس تحسنًا استمر لسبعة أشهر.
البيانات التي تم جمعها بين 12 و19 سبتمبر كشفت عن تراجع متجدد في نشاط الأعمال في القطاع الخاص. ويعزى هذا الانخفاض إلى تراجع الطلبات الجديدة، حيث انخفضت الأعمال الجديدة بأسرع وتيرة منذ يناير. ومع استمرار تراجع الطلب وأحجام الأعمال القائمة، تراجعت ثقة الأعمال إلى أدنى مستوى لها منذ عشرة أشهر. مما دفع الشركات إلى تقليص أعداد القوى العاملة للشهر الثاني على التوالي. وقد أدى ضعف الطلب أيضًا إلى تباطؤ التضخم في تكاليف المدخلات.
سجل القطاع الصناعي تراجعًا ملحوظًا، حيث انخفض الإنتاج للشهر الثامن عشر على التوالي بأسرع وتيرة منذ بداية العام. على الرغم من استمرار نشاط الأعمال في قطاع الخدمات، إلا أن الزيادة كانت هامشية، والأضعف منذ فبراير. بعد النشاط الإيجابي المرتبط بالألعاب الأولمبية في أغسطس، شهد القطاع الخاص الفرنسي عودة الانكماش في سبتمبر، مما جعله يتماشى مع ألمانيا. حيث كانت وتيرة الانخفاض في النشاط الأكثر وضوحًا منذ فبراير. بينما سجلت بقية منطقة اليورو بعض الانتعاش في نهاية الربع الثالث، كانت وتيرة التوسع متواضعة، وهي الأضعف منذ يناير.
بعد أن شهد النشاط التجاري انتعاشًا في أغسطس ، عاد الناتج في القطاع الخاص الفرنسي إلى الانكماش في سبتمبر . مما جعله ينضم إلى ألمانيا التي شهدت انخفاضًا ملحوظًا في النشاط. في المقابل، عادت بقية منطقة اليورو لتسجيل نمو في الناتج بنهاية الربع الثالث، رغم أن وتيرة هذا التوسع كانت متواضعة، وهي الأضعف منذ يناير.
الناتج والطلب في منطقة اليورو
انخفض مؤشر الناتج المركب لمديري المشتريات في منطقة اليورو، الذي يستند إلى استجابات نحو 85% من المشاركين في المسح الميداني الذي أجرته شركة ستاندرد آند بورز جلوبال، إلى ما دون مستوى 50.0 نقطة، مسجلاً 48.9 نقطة في سبتمبر، بعد أن كان 51.0 نقطة في أغسطس. تشير هذه القراءة إلى انخفاض كبير في نشاط الأعمال، وهي الأولى التي يسجل فيها المؤشر قراءة تحت 50.0 منذ سبعة أشهر.
التباطؤ في ناتج التصنيع مستمر للشهر الثامن عشر على التوالي. حيث سجلت المنطقة علامات واضحة على تفاقم هذا التراجع في سبتمبر. انخفض الإنتاج بوتيرة ملحوظة، وهي الأكثر حدة منذ بداية عام 2024.
وعلى الرغم من التحديات في قطاع التصنيع، شهد قطاع الخدمات في منطقة اليورو بعض النمو الطفيف في نهاية الربع الثالث، لكن التوسع كان هامشيًا، وهو الأبطأ منذ فبراير. تعكس النتائج تباينًا بين الدول، حيث يظهر التراجع المستمر في فرنسا تعارضًا مع النمو المستقر لقطاع الخدمات في ألمانيا وبقية المنطقة.
تواصل نشاط الأعمال انخفاضًا في الطلبات الجديدة للشهر الرابع على التوالي. حيث كان الانخفاض الأخير ملحوظًا بشكل خاص، وهو الأكثر وضوحًا منذ بداية العام. وقد تراجع عدد الطلبات الجديدة في قطاع الخدمات للمرة الأولى منذ سبعة أشهر، في حين استمر الانكماش في الطلبات الجديدة في قطاع التصنيع.
تحليل اقتصادي
في سياق تعليقه على بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية، أشار الدكتور سايروس دي لا روبيا، كبير الاقتصاديين في بنك هامبورغ التجاري، إلى أن منطقة اليورو تتجه نحو الركود. بعد فترة انتعاش مؤقتة بسبب تأثير الأولمبياد على فرنسا، وهي الاقتصاد الأبرز في المنطقة، انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب في سبتمبر إلى أدنى مستوى له خلال 15 شهرًا، مما يضعه دون العتبة التوسعية.
مع الانخفاض السريع في الطلبات الجديدة وتزايد تأخر الطلبات، لا يحتاج الأمر إلى الكثير من التخمين لتوقع مزيد من الضعف في الاقتصاد. تعاني الصناعة من فوضى متزايدة شهريًا، حيث استمر الركود لمدة 27 شهرًا وتفاقم في سبتمبر.
انخفاض ثقة الشركات في أوروبا: تراجع مستمر في التوظيف والأسعار
تواصلت حالة عدم الثقة بين الشركات بالتراجع. حيث انخفضت ثقتها للشهر الرابع على التوالي، مسجلة أدنى مستوياتها منذ نوفمبر من العام الماضي. وتظهر البيانات أن المشاعر العامة كانت أضعف من المتوسط المعتاد، مع تراجع خاص بين الشركات المصنعة. يُعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى التوقعات المتشائمة في ألمانيا، حيث توقعت الشركات انخفاض الإنتاج لأول مرة منذ عام. ورغم ذلك، شهدت المشاعر بعض التحسن الطفيف في فرنسا وبقية منطقة اليورو.
التوظيف
بجانب تراجع الطلبات الجديدة، أشارت الشركات أيضًا إلى انخفاض إضافي في تراكمات العمل مع نهاية الربع الثالث. وقد استمر انخفاض الأعمال المعلقة على مدار العام ونصف العام الماضيين، ليكون أحدث انخفاض هو الأسرع منذ عشرة أشهر. نتيجةً لذلك، قامت الشركات بخفض التوظيف مجددًا في سبتمبر، وهي الحالة التي تكررت للشهر الثاني على التوالي. على الرغم من تواضع الانخفاض، إلا أنه كان الأكثر حدة منذ ديسمبر 2020، حيث تم تقليص أعداد القوى العاملة في قطاع التصنيع إلى أدنى مستوياتها منذ أكثر من أربع سنوات. في المقابل، استمرت زيادة العمالة في قطاع الخدمات، لكن بوتيرة أبطأ منذ أغسطس 2023.
الأسعار
أسهمت بيئة الطلب الضعيفة في تخفيف الضغوط التضخمية خلال سبتمبر. فقد تباطأ معدل التضخم في تكاليف المدخلات بشكل حاد، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2020. كما شهدت أسعار مدخلات التصنيع أول انخفاض لها منذ أربعة أشهر. بينما سجل مقدمو الخدمات أضعف ارتفاع في تكاليفهم منذ ثلاث سنوات ونصف. على الجانب الآخر، ارتفعت أسعار الإنتاج بشكل طفيف، ولكن لأدنى حد منذ فبراير 2021، حين بدأ التسلسل الحالي للتضخم. وقد رافق الارتفاع الأبطأ في رسوم الخدمات انخفاض متجدد في أسعار بيع التصنيع. حيث تم ملاحظة زيادات أبطأ في أسعار الإنتاج في ألمانيا وبقية منطقة اليورو. بينما شهدت فرنسا انخفاضًا في الرسوم لأول مرة منذ فبراير 2021.
