تأثير الدولار والتوقعات الاقتصادية على أسعار الذهب

قد أدى انعكاس العائدات الحقيقية إلى إزالة الرياح المعاكسة لأسعار الذهب. ومع ذلك، فقد انهارت العلاقة بين الذهب والعائدات الحقيقية، مما يشير إلى أنها عامل أصغر في الارتفاع الأخير للسلعة. وانخفض الارتباط اليومي بين العائد الحقيقي لعشر سنوات والذهب إلى حوالي 0.2، بانخفاض من 0.7 في سبتمبر.

ومع ذلك، فإن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف والتوقعات بتباطؤ النمو الاقتصادي قد دفعت الأسواق إلى تسعير ذروة أسعار الفائدة الأمريكية، وفي نهاية المطاف، تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل، وهو ما كان أحد العوامل التي دفعت أسعار الذهب إلى الارتفاع.

على الرغم من ارتفاع أسعار الذهب، ظل الوضع في سوق العقود الآجلة دون تغيير للأسبوع الثاني على التوالي. يشير الاتجاه إلى عدم وجود طلب مضاربة إضافي على السلعة؛ ومع ذلك، مع انخفاض صافي مراكز الشراء نسبيًا بالمقارنة بالمقارنات التاريخية، يمكن القول إن عددًا كبيرًا من المشترين ينتظرون على الهامش لدفع الذهب إلى الأعلى. 

في الآونة الأخيرة، كان المحرك الرئيسي للذهب هو ضعف الدولار الأمريكي، مما أدى إلى ارتفاع ميكانيكي واسع النطاق في أسعار السلع الأساسية. انخفض الدولار مع توقع الأسواق رفع أسعار الفائدة في المستقبل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي استجابةً لضعف البيانات الاقتصادية والتوقعات اللاحقة لتخفيضات أعمق في أسعار الفائدة في العام المقبل. سيتم إصدار سلسلة من البيانات الأمريكية الهامة هذا الأسبوع، بما في ذلك أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأولية، وبيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، ومسح التصنيع ISM.

في الوقت الحالي، تعد أسعار الذهب في الغالب أحد عوامل الدولار الأمريكي، لذلك يمكن تحديد حركة السعر في الذهب من خلال حركة الدولار الأمريكي. من الناحية الفنية، يتحرك الذهب في قناة اتجاه صعودي مع ميل الزخم نحو الأعلى. دعم خط الاتجاه الصاعد يمكن أن يجذب المشترين

تصاعد أسعار الذهب مع توقعات خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

وصلت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى لها منذ سبعة أشهر وسط ضعف عام في الدولار وآمال في تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف متشائم. تجددت الآمال في خفض أسعار الفائدة بعد أن أظهرت قراءات تضخم أسعار المستهلكين الأخيرة في الولايات المتحدة قراءة ثابتة. كما دعم الانخفاض المتوقع في قراءات التضخم المستندة إلى نفقات الاستهلاك الشخصي المعنويات تجاه المعدن الأصفر.

وانخفض مؤشر الدولار، وهو مقياس للقوة النسبية للدولار، بنسبة 0.20 بالمئة إلى 102.99 مقارنة بالإغلاق السابق عند 103.20. وتداول المؤشر بين 102.97 و103.32 خلال اليوم، وبين 99.58 و107.35 خلال الـ52 أسبوعًا الماضية. كان ضعف الدولار مدفوعًا بتراجع الطلب على الملاذ الآمن وتوقعات تراجع قراءات التضخم المعتمدة على نفقات الاستهلاك الشخصي.

ومن المتوقع أن تظهر البيانات التي ستصدر يوم الخميس انخفاض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي على أساس سنوي إلى 3 في المائة، من 3.4 في المائة في الشهر السابق. ومن المتوقع أيضًا أن ينخفض المكون الأساسي إلى 3.5%، من 3.7% في الشهر السابق. ومن المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي على أساس شهري إلى 0.1 في المائة، من 0.4 في المائة في الشهر السابق. ومن المتوقع أيضًا أن ينخفض المكون الأساسي إلى 0.2%، من 0.3% في الفترة السابقة.

إن التراجع المتوقع في قراءات نفقات الاستهلاك الشخصي، والذي غالبًا ما يُنظر إليه على أنه مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، يُنظر إليه على أنه يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة. ويعتبر الانخفاض في أسعار الفائدة إيجابيا بالنسبة للذهب لأنه يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول التي لا تحمل فائدة. . وفي الوقت نفسه، تقع منطقة المقاومة حول 2005 دولارًا أمريكيًا و2010 دولارًا أمريكيًا.

صعود الذهب مدعومًا بضعف الدولار وتراجع عوائد السندات الأمريكية

ارتفع سعر الذهب إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر، أكثر من 0.50٪ يوم الثلاثاء، في وقت مبكر من جلسة أمريكا الشمالية، حيث لا يزال الدولار الأمريكي في موقف دفاعي، متأثرًا بانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول زوج XAU/USD عند 2025 دولارًا أمريكيًا، بعد الارتداد من أدنى مستوياته اليومية عند 2011.79 دولارًا أمريكيًا.

تحول مزاج السوق إلى تعكر حيث ينتظر المشاركون تصريحات من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال اليوم. كشفت البيانات الاقتصادية الأمريكية عن أسعار المنازل، التي توسعت بمعدل 6.1% على أساس سنوي في سبتمبر، وفقًا لوكالة تمويل الإسكان الفيدرالية (FHFA). وأظهر التقرير أن تكلفة قروض الرهن العقاري قد انخفضت حيث أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير خلال الاجتماعين الأخيرين. تتزايد التكهنات بأن البنك المركزي الأمريكي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية.

في غضون ذلك، تم تسعير العقود الآجلة لسوق المال بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار 85 نقطة أساس للعام المقبل. ولذلك، فإن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات، يتراجع بنسبة 0.22٪، عند 102.97. ولم يتغير عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تقريبًا عند 4.40%.

ومن المتوقع أن يدلي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، ببعض التصريحات في حوالي الساعة 15:00 بتوقيت جرينتش. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يصدر مجلس المؤتمر مؤشر ثقة المستهلك لشهر نوفمبر، والذي ينتظره عند 101، مما يشير إلى تدهور طفيف مقارنة ببيانات أكتوبر البالغة 102.6، إلى جانب مؤشر التصنيع الفيدرالي في ريتشموند. ومع ذلك، إذا حصلنا على الاختراق، فمن المحتمل أن يبدأ السوق بالانطلاق بالفعل. سيؤدي ذلك إلى فتح “تداول FOMO”، وبالتالي أعتقد أنه من المحتمل أن يكون تداولًا ضخمًا في أواخر العام.

توقعات ارتفاع أسعار الذهب مع استمرار الزخم الصعودي

ارتفعت أسواق الذهب مرة أخرى في وقت مبكر من يوم الثلاثاء، ولكن يبدو أننا نحاول الخروج من نمط القمة المزدوجة المحتمل. هذه المنطقة التي نتواجد فيها حاليًا كان من الصعب جدًا اختراقها أكثر من مرة، لذلك أعتقد أنك بحاجة إلى توخي الحذر الشديد في هذه المرحلة. من المؤكد أن التراجع ممكن، لكنني لن أقوم ببيع الذهب، لأنه بصراحة قوي للغاية. إذا قمنا بالاختراق فوق المستوى 2020، فأعتقد أن هذا على الأرجح أن يكون سيناريو يمكننا من خلاله الذهاب إلى المستوى 2100 بسرعة إلى حدٍ ما، حيث أن هذا سيكون اختراقاً كبيراً للمقاومة.

في الأسفل، يعد المستوى 2000 منطقة أعتقد أن الكثير من الناس يهتمون بها بسبب سيكولوجية هذا الرقم الكامل، ولكن تم أيضًا تقطيعه عدة مرات، لذا فمن المحتمل جدًا أنه حتى لو اخترقنا ما دون ذلك المستوى، فإنك لا أستطيع قراءة الكثير في هذه الخطوة. يقع المتوسط المتحرك لـ50 يومًا بالقرب من منطقة 1970 وهو آخذ في الارتفاع. في النهاية، يمكن أن يكون هذا هو القاع في السوق في الوقت الحالي، ومن الجدير بالذكر أن التراجع الأخير كان إلى مستوى فيبوناتشي 38.2٪ ومؤشر المتوسط ​​المتحرك لـ 200 يوم. مع تحييد جميع العوامل، فإن هذا هو الوضع الذي سيستمر فيه المتداولون برؤية الزخم الصعودي أكثر من أي شيء آخر. عادةً، عندما يتراجع السوق إلى مستوى فيبوناتشي 38.2% فقط، يكون لديك موقف يتمتع فيه السوق بكمية هائلة من الزخم.

مع تحييد جميع العوامل، أعتقد أنك ستستمر في شراء التراجعات في هذا السوق في الأمام، وبالتالي ليس لدي أي اهتمام على الإطلاق بمحاولة بيع هذا السوق. يوجد في الأسفل الكثير من الدعم والضجيج، وبالتالي أعتقد أن هذا هو الوضع الذي ستستمر فيه الأسواق بالبحث عن القيمة، ثم الاستفادة منها.